川财周观点
受 LME 铜库存回升影响短期铜价震荡下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周铜价下跌 3.99%,主要受 LME库存变动影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周 LME 库存企稳,打破之前库存下降带来的铜价上涨预期,外铜市场反应明显,铜价短时间内震荡下跌。此外,TC/RC 费用谈判未果,国内冶炼厂和矿产商对明年基本面分歧较大,外购长协 TC/RC 谈判结果或许拖至明年。考虑铜的下游需求稳定,同时明年废铜进口禁令所引起的再生铜短缺,铜矿资源供需结构有望优于预期,未来铜价维持高位。
美国经济符合预期美元走高,黄金震荡下跌。本周黄金下跌 2.64%,美元走高。本周美国公布的小非农(ADP)数据和非农数据高于预期,乐观的劳动力市场数据让美元行情延续,美股三大股指连续高开,同时黄金小幅震荡下跌。本周,由税改等政策变动带来的政府预算赤字增加的负面情绪在周五特朗普签署短期政府融资法案后暂时稳定。整体经济数据带动资本市场信心增加,黄金走弱。
氢氧化锂价格维持高位,钴价持续上涨。本周氢氧化锂价格稳定维持在高位,钴价继续上涨 2.45%,连续两周上调明显。作为新能源小金属,钴锂一直具有相对较强的下游需求,前期大量资金进入锂电行业,主流厂家都在积极备产,锂、钴作为三元电池的重要原料,需求稳步增长。当前上游资源类品种供给有限,冬季盐湖提锂产量缩小,预计未来锂价还将维持高位;钴矿扩产能力有限,钴的各生产环节市场库存较低,预计明年市场对钴矿的需求还将增加。重点关注拥有矿产资源的龙头企业。
市场综述
本周沪深 300 上涨 0.13%,有色金属指数下降 3.31%,有色金属板块在 28 个子行业中涨幅排名第 25。子板块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动-4.99%、-0.77%、-3.34%、-0.64%;个股方面,本周涨幅前五的股票分别是荣华实业、和胜股份、华锋股份、有研新材、江粉磁材,涨幅分别为 12.26%、8.01%、7.90%、7.22%、7.09%;跌幅前五的股票分别是电工合金、翔鹭钨业、德展健康、厦门钨业、坤彩科技,跌幅分别为 10.69%、9.71%、9.51%、9.48%、9.26%。
行业动态
海关总署最新数据显示,2017 年 11 月我国出口未锻轧铝及铝材 38 万吨,较上月增加 3 万端,同比持平;出口稀土 4103 吨,较上月增加 636 吨,同比增加 2.9%;进口未锻轧铜及铜材 47 万吨,较上月增加 41 万吨,同比增加 23.7%。
风险提示:上游矿业复产或增产节奏超预期;环保力度的可持续性;下游需求低于预期。