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保利地产研究报告:东方证券-保利地产-600048-11月经营数据点评:销售提速,拿地强悍-171206

股票名称: 保利地产 股票代码: 600048分享时间:2017-12-07 13:47:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 竺劲
研报出处: 东方证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 405 KB 分享者: 150****570 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        销售数据表现出色,单月销售面积、金额增速进一步提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年11  月,公司实现销售面积290.2  万方,同比增长145.7%,环比增长44.8%;实现销售金额364.1  亿元,同比增长137.4%,环比增长22.5%,公司11  月份单月销售面积和金额实现双翻番。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止到11  月底,公司2017  年累计实现销售面积1991.9  万方,同比增长39.5%,销售金额2742.7  亿元,同比增长45.2%。
        完成全年3000  亿销售是大概率事件。
        拿地面积大幅增长,延续下半年的高拿地强度。2017  年11  月,公司共新增规划建面419  万平方米,较10  月份增长了42.2%,单月拿地面积大幅增长。
        总拿地金额为281.2  亿元,较10  月份有所下降,主要原因是本月公司拿地均价较低。从拿地金额/销售金额来看,11  月份公司该比例达到0.77,虽然较10  月份相比有所下滑,但依然显著高于上半年的水平,延续了公司下半年的高拿地强度。
        央企地产整合迈出坚实一步,有望助推高强度扩张土地储备。2017  年11  月30  日,公司公告将以51.5  亿元收购保利香港控股,间接参股保利置业,保利集团地产平台整合迈出坚实一步。今年以来公司一直保持着较高的拿地强度,截止到11  月底,公司累计新增土储3004.8  万方,较2016  年全年的水平提高了25.0%。如果整合保利置业完成,有望进一步助推公司高强度扩张土地储备。
        财务预测与投资建议
        重申买入评级,目标价15.86  元。我们维持公司2017-2019  年EPS  为1.22/1.53/1.92  元的预测。可比公司2017  年PE  估值为13X,我们给予估值13X,对应目标价为15.86  元。
        风险提示
        房地产市场销售低于预期。
        

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