事件:据C114 网报道,2017 年12 月2 日,在美国里诺举行的3GPP 会议上,3GPP 第一个5G 商用版本——Rel. 15(Release 15)非独立组网标准(Non-Standalone,NSA)初步定稿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
(1)第一个可商用的5G 标准落地,5G 商用进入倒计时。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作为目前全球最权威的无线通信技术规范制订机构,3GPP 早期确定的关于5G 网络的标准分成三步走:第一步,17 年3 月完成、6 月冻结的Rel.14,初步涉及5G 技术;第二步,Rel.15 计划完成第一版可商用的5G 标准,初步计划2018 年6月完成、9 月冻结;第三步,Rel.16 完成最终版5G 标准,初步计划2019年12 月完成,2020 年3 月冻结。因此,按照计划,本次完成的NSA 非独立组网标准是Rel.15 的第一个可商用5G 版本,5G 正式商用进入倒计时。
(2)标准落地再提速,方便发达国家运营商开始建网。根据3GPP 两年前的计划,原计划2018 年6 完成Rel.15 的标准,但在2017 年3 月的克罗地亚会议中,3GPP 决定将其中的非独立组网部分NSA 提前到2017 年底完成(剩下的独立组网SA 部分依然维持在2018 年6 月完成),而本次在12 月初就已经完成NSA 的初步定稿,可以说是再次往前提了一个月。标准落地的再提速,主要是因为迫于发达国家运营商,如日本、韩国、美国等的运营商,需要提前部署5G 网络,满足其国内用户流量增长需求的同时抢占产业链制高端。根据最新的行业新闻报道,韩国计划在明年2 月份的平昌冬奥会上推出5G 服务。可见5G 产业链的竞争也在不断升温。
(3)标准大会上中国企业话语权变强,5G 时代中国产业链有望引领。据C114 网统计的信息,本次3GPP 大会上,中国通信企业贡献给3GPP 关于5G 的提案,占到了全部提案的40%;中国专家也占到了各个5G 工作组的很大比重,其中RAN1,作为定义5G 物理层的工作组,华人专家占到了60%;服务于中国通信企业的中外专家,占到了总数的40%,数量上超过了过去1G->4G 网络标准制定的情况,可见5G 时代中国通信产业链有望进一步引领。
投资建议:随着Rel.15 的NSA 标准正式落地,日本、韩国、美国等发达国家运营商陆续开展5G 试商用网络建设以及运营服务的推出,我们认为行业正式进入5G 网络商用倒计时状态。同时,近期中国政府也不断加大5G 网络建设推进力度,先后落地中频段在5G 网络应用以及推动2018 年三大运营商建设5G 试商用网络的政策文件,而且从本次3GPP 会议上中国元素的增加,我们预计中国的通信产业链将有望在5G 时期进一步提升话语权,引领5G。对于板块的投资,我们以2019 年初可能的发牌照时间为界,提示大家关注主题预期和业绩对象两阶段的投资逻辑。从过去3G 和4G 投资规律来看,由于明年将是催化剂密集的主题预期阶段,建议积极配置相关标的。重点推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信,建议关注中际旭创、光迅科技、通宇通讯。
风险提示:5G 落地不及预期