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钢铁行业研究报告:财富证券-钢铁行业月度报告:吨钢毛利再创新高,原材料价格低位运行-171205

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2017-12-06 13:43:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 龙靓
研报出处: 财富证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 领先大市
研报大小: 1,504 KB 分享者: liy****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        11月钢铁板块逆市上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年11月,申万钢铁板块上涨9.24%,在申万28个一级行业中领涨,相比于涨幅第二的建筑材料板块高出7.9个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中涨幅居前的是新钢股份、八一钢铁、韶钢松山、三钢闽光和宝钢股份,上涨个股集中在北方采暖季限产区域之外。
        主要产品价格:各产品价格均上涨,螺纹钢创下今年以来单月最高涨幅。由于受到采暖季限产执行的影响,螺纹钢和线材等建筑用钢单月上涨幅度达年内新高,螺纹钢和热卷价格出现倒挂,上海地区螺纹钢价格高出热卷价格510元/吨,达2012年以来的最大倒挂幅度。本月广州地区与天津地区的螺纹价差基本持平,当前价差为540元/吨,月平均价差为540.87元/吨,南北价差在本月相对稳定。库存:钢材主要产品社会库存持续降低。当前钢材社会库存为800.21万吨,社会库存持续降低,创出年内新低。螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷库存仍处于年内新低位置。
        原材料:高低品矿之间的价差收窄,焦煤价格触底反弹,钢坯大幅拉涨。铁矿石价格呈现出低品矿价格上涨,高品矿价格回落的态势,高低品矿之间的价差拉窄。焦煤方面,11月30日,一级冶金焦煤的价格是1978元/吨,二级冶金焦煤的价格是1856元/吨,分别较月初上涨88元/吨和93元/吨。唐山普方坯价格为3890元/吨,较月初上涨220元/吨。库存:港口库存高位,钢厂库存偏低。铁矿石港口库存为1.41亿吨,仍处于年内较高的位置,澳洲矿港口库存为7382万吨,巴西矿港口库存为3715万吨。钢厂方面,铁矿石可用库存为22.5天,月初为24天,焦煤可用天数为12.5天,较月初无变化。
        投资策略:当前采暖季限产导致整个供需格局的错配,钢材价格大幅拉涨,螺纹吨钢毛利创出天价。虽然短期价格冲高有回落态势,但供需大格局未改变,下行空间不大,原材料端价格低位,钢厂利润向上游传导几率将增大。利润收缩是必然,但仍能保持在可观水平,建议关注需求旺盛及限产区域外的三钢闽光、韶钢松山,关注产业整合后具有规模优势的宝钢股份,低估值的优质板材企业鞍钢股份。
        风险提示:采暖季北方限产力度松动,下游需求不达预期。
        

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