报告摘要
2017年回顾：
2017年前三季度，Wind运输行业整体营业收入为1.55万亿，同比增幅85.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Wind运输行业整体净利润为1104亿，同比增幅47.72%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果剔除快递公司因素，营业收入增速也有78%，净利润增速则有41%。交运公司业绩的超额增长并没能带来交运指数超额增长，同期Wind运输行业指数涨幅11.11%，低于沪深300指数同期17.93%的涨幅。
细分行业看，营业收入和净利润增幅最高的是海运，2017年前三季度营业收入增速513%，净利润由2016年前三季度亏损34亿到2017年同期盈利96亿，但是同期海运指数仅上涨2.8%。同期指数涨幅最高的是铁路板块以33.5%的涨幅排名第一，其营业收入同比增长29%，净利润同比增长95%。
航运板块业绩大幅增长主要依靠运价回升，中远海控大幅度扭亏盈利及收购东方海外国际，给整个市场带来整合集中的趋势。铁路板块指数涨幅第一，是铁总改革措施逐步落地的市场反应，同期大秦铁路运量和运价的双提升也为板块指数涨幅贡献最多。
2018年展望：
党19大后的中国更加自信开放，一带一路战略让企业走出去，自由贸易港政策吸引离岸贸易和转口贸易请进来。区域经济繁荣必将带来货贸运输需求增量，交运企业必须匹配国际高标准的物流供应链模式，才能在这轮竞争中占领先机。另外，国内消费升级趋势明显，必将导致服务于人和货物的运输需求量大增。涉及旅客出行的航空，涉及电商物流的快递，有望维持稳健、持续性增长。
综述，2018年的交运板块，仍会在周期和成长两种投资思路下交替影响板块走势。虽然个股分化加剧，但拥有高分红属性的公司在震荡行情中拥有较高安全边际。推荐关注：南方航空、中国国航、白云机场、上港集团、粤高速A、大秦铁路、韵达股份等。
风险提示：经济发展不及预期，客运货运量出现明显下滑。