上  周  （2017/10/19-2017/11/25）40  个重点城市新房合计成交环比下降7.6%；11  月截至上周累计日均成交  69  万平米，环比  10  月上升  13.5%，较去年  11  月下降  19.5%，相比上月出现明显收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月地产销售成交略有修复，三四线城市成交降幅收窄，但一二线城市进入四季度后的高基数效应已逐渐减弱，其中一线城市成交在创出近年历史地量后，同比降幅已开始收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为近期在宏观经济见顶信号逐渐显现的背景下，行业调控政策已边际见底，叠加一二线城市成交量降幅出现收窄趋势，我们对四季度保持谨慎乐观的判断，维持板块中立评级，推荐组合：  1）龙头房企：保利地产、金地集团、新城控股；2）区域主题：华夏幸福、北京城建、招商蛇口；3）REITs  受益题材：嘉宝集团、金融街、世茂股份等。
        支撑评级的要点
        板块行情：上周  SW房地产指数上涨  0.34%，沪深  300指数下跌  2.58%，相对收益为  2.92%，板块表现强于大市，在  28个板块排名中排第  11  位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前  5位的房地产个股分别为：海南高速、中茵股份、东方银星、保利地产、浙江东日。
        公司动态：招商蛇口首单储架式长租公寓  CMBS计划获批，发行总额  60亿；保利集团地产整合深夜启幕，保利地产  51.53亿并购保利置业股权；云南城投携手中国人寿设  50亿元健康养老投资基金；华侨城  56.8亿总代价挂牌转让丰台地王项目  51%股权；华夏幸福固安  PPP项目  40亿资产证券化计划获批；保利、融侨  37  亿分食厦门翔安、集美两地块面积  5.43万平方米。
        政策新闻：广州、厦门等  15座城市成为老旧小区改造试点单位；发改委发布十项意见，鼓励民间资本参与  PPP项目；成都出台意见：加强房地产领域风险防控工作；香港政府统计：2017年前  10月港整体楼价累积升11.4%；扬州楼市调控加码，三套以上禁买新房、二手房限售年限改  3年；武汉推行公共租赁住房货币化保障，无实物配租可申请租赁补贴；海南：11月  28日起停止受理装修提取住房公积金业务。
        行业数据：上周  40个重点城市新房合计成交  537万平米，环比下降  7.6%；12月截至上周累计日均成交  69万平米，环比  11上月上升  13.5%，较去年12月下降  19.5%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：11.4%、-8.8%、-17.4%，北上广深环比变化分别为：53.8%、-21.2%、25%、6%。14  个重点城市住宅  3  个月移动平均去化月数为  4.8  个月，环比下降1.18  个月。前周  100  个重点城市土地合计成交规划建筑面积  1,587  万平米，环比下降  45%；年初至今累计成交  10.41亿平米，同比上升  20.7%。