本周行业观点
        1、2017年前三季度，我国GDP增速6.9%，增速与上半年持平，三季度，我国GDP同比增长6.8%，较前两季度略有下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为目前从宏观和行业视角来看有以下变化，一是接下来限产因素对经济边际影响减弱，二是汇率升值对出口的影响边际减弱，三是投资环比变进一步走弱可能性不大，因此大概率11月数据出来经济触底或者降幅收窄，即在需求侧边际向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、煤炭供给端，11月中上旬全国原煤产量1.96亿吨，同比增长0.78%，增速较前10月下降4个百分点，新增产能释放不达预期。
        3、下游需求端，从六大电厂来看，截至12月1日，沿海六大电厂煤炭库存1,241.64万吨，较上周同期下降3.94万吨，环比降幅0.32%；日耗为65.87万吨，较上周同期增加0.46万吨/日，环比增幅0.70%；可用天数为19.0天，持平上周，伴随冬季采暖到来，电厂日耗有所增加；此外，北方港口煤炭库存开始出现松动，截至12月1日秦港库存670万吨，周环比下降34万吨降幅4.8%，进入12月气温下降明显，下游企业陆续开始补库，环渤海港口煤炭库存小幅下降，优质煤种价格尤其是低卡山西煤价格小幅探涨。
        4、焦煤方面，从下游焦炭来看，当前焦企提涨心态迫切，加之钢厂及贸易商接货积极，产地焦炭供应呈现紧张局面，部分焦化厂甚至囤货惜售，焦炭市场短期偏乐观。下游行情的扭转带动炼焦煤市场企稳，部分煤种出现调涨，目前精煤价格多数维稳，中低硫主焦煤出现20-70元/吨的涨幅。
        5、我们认为，宏观悲观预期修复，近期限产带来的负面情绪已基本消化，叠加供给侧收缩，供需紧平衡下可能看到煤炭下游企业二次补库，或将带动年底煤价触底反弹至2018年一季度，考虑到前期煤炭板块风险释放已较为充分，当前板块整体低估值，接下来至11月数据出来前，可能是底部配置煤炭板块的良机，重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会，动力煤方面关注兖州煤业、中国神华、陕西煤业、阳泉煤业，炼焦煤方面关注平煤股份、西山煤电、冀中能源。
        6、风险提示：开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪，货币政策进一步趋紧，违法违规项目加速审批并积极投产
        本期【卓越推】：兖州煤业（600188）、中国神华（601088）。