家电板块大幅回撤，白电巨头补跌：上周中信家电指数下跌4.43%，同期沪深300指数下跌2.58%，家电板块大幅下跌，跌幅居首。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今家电板块上涨39.50%，同期沪深300指数上涨20.79%，跑赢沪深300指数18.71个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）家电板块全年表现强势，在各板块中涨幅位居第二。估值方面，家电行业目前PE约为21.4，处于中偏上水平，相对沪深300指数估值溢价为52.4%，处于中位水平。我们认为家电板块目前估值适中，预期明年业绩增长稳健，在板块回调整理后仍有机会。  
        进口家电关税下调，中国家电地位难撼动：自12月1日起，我国30项进口家电开始执行新的关税税率。其中，个人护理和家居护理类小家电降税幅度较大，如智能马桶盖从32%的最惠国税率降低至10%。相比之下，此次大家电品类进口关税降低幅度较小，如制冷量≤4千大卡/时的窗式或壁式分体式空气调节器，由15%的最惠国税率降至10%，下降了5个百分点。此次进口家电的关税下调对本土家电企业的影响不大，主要原因是：对于小家电，全球大部分的小家电在中国生产，很多外资品牌的小家电都是由中国企业制造的；对于大家电，大家电的运输物流成本非常高，在欧美生产的大家电产品进口到中国之后已没有什么竞争力，而日韩企业大都在中国设有生产基地，即便产品出口我国，其出口量也非常小；此外，进口品牌在家电的售前、售后服务中仍存在一些差距，很难与国内品牌媲美。
        TCL  联手阿根廷家电业巨头，国内彩电厂商鏖战海外：继11月中旬海信收购东芝电视业务，11月28日，TCL联手阿根廷家电业巨头RADIO  VICTORIA，正式签约成立合资公司RVF及Sontec，TCL多媒体将认购两者各15%的股份，双方投资总规模为1.5亿美元，将从事电视、空调、手机及小家电等产品的生产与分销。在全球彩电市场萎靡的当下，包括TCL在内的国内厂商都期待新兴市场带来增收。海信收购夏普墨西哥工厂，并获得夏普电视在美洲的品牌使用权，随后又收购了东芝的电视业务;创维近三年来相继收购了南非品牌Sinotec、德国品牌Metz，并且收购了东芝印尼工厂、获得东芝电视品牌在东南亚的授权。  
        近期观点：我们认为家电行业的慢牛走势仍将持续，家电行业"稳健成长+估值优势+转型预期"三大特性共同驱动板块的慢牛走势。推荐标的方面，我们建议投资者关注相关龙头企业，如格力电器、美的集团等，再者可关注小家电等细分市场，如苏泊尔、飞科电器等。  
        风险提示：需求不及预期；原材料价格波动风险；汇率风险。