基本面
        动力煤：本周港口动力煤价格继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至12  月1  日，秦皇岛5500  大卡动力末煤价格为683  元/吨，较上周上涨15  元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着用煤旺季来临，电厂日耗高位运行，本周沿海六大电厂平均日耗65.3  万吨，环比上升1.1  万吨，进入12月，预计电厂日耗将会进一步提升；供给方面，邻近年底，部分企业全年生产任务已经完成，因此保安全生产成为第一要务，山西省近期也在严查煤矿超产情况，部分矿井停产，而进口煤因通关时间延长以及雨季影响也出现收缩；库存方面，铁路运力紧张制约了港口煤炭的有效供给，港口库存持续回落，秦皇岛最新库存670  万吨，较上周下降了32  万吨。在日耗上升，库存下降，有效供给受到制约的背景下，动力煤价格易涨难跌。
        炼焦煤：本周主产地炼焦煤价格整体平稳，部分地区价格小涨，灵石高硫肥煤上涨10  元/吨。炼焦煤的基本面持续向好：需求方面，由于担忧运输问题，下游钢焦企业加大了冬储的力度，焦煤的需求持续向好，煤矿库存明显下降；供给方面，山西部分地区环保升级制约供给，以临汾为例，洗煤厂被大面积关停，导致焦精煤供应量明显减少，另外，邻近年底，出于安全生产考虑，煤矿产量有所收缩。进口煤方面，近期澳洲焦煤价格快速上涨，澳大利亚峰景矿最新报价210  美元/吨，较上周上涨13  美元/吨，内外价差的收窄将导致国内焦煤采购量回升。从整个产业链的角度来看，近期钢价持续走高，钢厂的利润创出新高，对煤焦价格上涨的容忍度提升，也有助于焦煤价格走高。展望一季度，春节放假、两会安全检查趋严都将制约煤炭供给，而下游钢焦企业为准备3  月份的复产，预计会提前一个月补库，焦煤供需将进一步好转，焦煤价格具有较大的上行动力。
        投资策略
        煤价走势持续超市场预期，12  月旺季效应下，动力煤价格仍有上行的空间，炼焦煤在下游冬储、环保限产等因素的推动下，企稳反弹，展望一季度，春节放假、两会安全检查趋严都将制约煤炭供给，而下游钢焦企业为准备3  月份的复产，预计会提前一个月补库，焦煤供需将进一步好转，焦煤价格具有较大的上行动力。我们继续看好煤炭板块的市场表现，建议建议关注潞安环能、西山煤电、陕西煤业。
        风险提示：产地煤炭加速释放导致煤炭供给增加