投资要点：
        三季度营收增速加快，符合预期
        近日，公司公布了2017年三季报，实现营收40.92亿元（+19.57%），归母净利润9.01亿元（+6.59%），扣非后归母净利润8.61亿（+6.39%），基本每股收益0.83元（+6.41%），符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        维生素价格大幅上涨，增加业绩弹性
        公司是全球四大维生素生产企业之一，其VA产能超过6000吨，VE产能25000吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年8月以来环保核查力度加大，维生素出现涨价潮，VA价格从150元/Kg上涨到目前530元/Kg，涨幅253%，VE价格从39元/Kg涨到目前49元/Kg，涨幅26%。若VA、VE价格分别增长10元/Kg、1元/Kg，则分别增厚利润6000万元、2500万元，大大增加了公司的业绩弹性。
        香精香料行业龙头，受益于全球产业转移
        公司是香精行业龙头企业，其主要产品包括芳樟醇系列、叶醇系列、二氢茉莉酮酸甲酯等，该类产品是公司主业维生素产品中间体，有望对标公司在维生素行业的规模优势。目前香精产业逐步向发展中国家转移，有望推动中国香精行业的发展，使公司在强者恒强的基础上进一步扩大市场份额。
        蛋氨酸定增项目获批，中长期看好其成长性
        全球蛋氨酸市场规模约300亿元，未来几年仍将保持6%的年增长速度。公司对蛋氨酸工业化生产进行了长达10年的研究，2017年1月一期年产能5万吨项目已上马成功，9月定增年产能25万吨项目获批，待产能利用率达到100%时公司有望成为全球第四大蛋氨酸生产企业。以目前22元/Kg的底价估算，30万吨的蛋氨酸产能将创营收66亿元，相当于再造一个新和成，中长期看好该项目的成长性。
        盈利预测与投资建议
        预计公司2017～2019年EPS分别为1.36元、1.65元、1.97元，对应PE分别为18.3倍、15.1倍、12.6倍。维持公司“增持”评级。
        风险提示
        定增项目进度不达预期、维生素产品价格下降