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凯普生物研究报告:财通证券-凯普生物-300639-业绩符合预期,HPV基因检测快速成长-171026

股票名称: 凯普生物 股票代码: 300639分享时间:2017-11-27 11:44:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文录
研报出处: 财通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,007 KB 分享者: wat****ue 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        公司公布了2017年三季报:前三季度实现营收3.36亿(+20.10%),归母净利润6517.98万元(+23.76%),扣非后归母净利润6136.56万元(+23.12%),基本每股收益EPS  0.81元(+4.42%);第三季度营业收入为1.26亿元(+23.50%),归母净利润为2760.28万元(+43.72%),扣非后归母净利润2656.88万元(+37.49%),基本每股收益EPS为0.31元(+7.80%);符合市场预期,其业绩增长的主要原因是其HPV领域基因检测核心业务的持续增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        HPV检测龙头,拥有技术领先的导流杂交平台,获批产品丰富
        公司核心技术包括两大技术平台,拥有自主知识产权的导流杂交技术平台和国际通用的荧光PCR技术平台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中导流杂交技术解决了传统杂交技术固有缺陷,提高了杂交的灵敏度、特异性,保证杂交效率,非常适合大规模的人口筛查。公司涵盖传染病和遗传病检测两大领域系列产品,广泛应用于临床检测、大规模人口筛查和优生优育管理领域,拥有国内产品注册证书44项,获得欧盟CE认证产品18项;在研产品超过30项,多项产品已进入临床最后试验阶段及申请注册阶段,二线产品如地贫、耳聋、性传染病(STD)市场份额均进入前三,覆盖国内1200家三甲医院,产品竞争力强,未来发展动力充足。
        构建"仪器+试剂+服务"全产业链布局,迈进独立医检所服务模式
        分子医学检验服务是公司业务战略的另一个重要着力点,依托分子医学检验所的建设在国内全面逐步布局第三方医学服务网络,将公司业务向下游产业链扩展,实现"仪器+试剂+服务"的一体化经营模式,未来公司将以香港分子检验所为标杆逐步打造全国实验室网络,规划3年内在大陆建成25家分子检验所,目前有19家已经拿到设置许可。开展第三方医学检验服务有利于业务向下游市场延伸,产品逐渐多元化,具有明显的产业链优势,改变公司收入结构单一的问题,预计该模式成熟后能为公司带来10%左右的净利率水平。
        盈利预测与投资建议
        预计公司2017-2019年营业收入4.88/6.17/7.90亿元、净利润分别为0.94/1.19/1.54亿元,EPS为1.03/1.31/1.69元,对应PE为47/37/29倍,维持"增持"的投资评级。
        风险提示:新产品研发风险,产品结构单一风险。
        

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