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欧普康视研究报告:财通证券-欧普康视-300595-业绩喜人略超预期,三季度重回高速增长-171030

股票名称: 欧普康视 股票代码: 300595分享时间:2017-11-27 11:42:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张文录,沈瑞
研报出处: 财通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 678 KB 分享者: goo****ay 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        三季度业绩喜人略超预期,公司重回高速增长轨道
        近日,公司公布了2017年三季报,2017年前三季度营业收入2.22亿(+31.6%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归母净利润1.13亿(+29.9%),扣非净利润1.03亿(+29.9%),EPS0.95元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季度单季收入1.02亿(+41.36%),净利润0.54亿(+39.09%),三季度整体增速喜人,较预告略超预期。考虑16年归母净利润增速28.5%,12-16年归母净利润复合增速40%。可见公司三季度已经基本从二季度315时间的短期冲击中走出,四季度可能将有更好表现,公司整体回到高速增长轨道。
        行业空间巨大增长迅速,公司为国内唯一进入者受益进口替代
        目前角膜塑形镜市场整体增速在40%以上,公司是国内唯一市场进入者,竞争者主要是七家海外公司。公司经过十多年发展,积累较多竞争优势,形成较强的护城河。由于价格较进口产品便宜,有明显价格优势,目前市占率仅15%左右,进口替代空间较大。
        募集资金有利于快速推进产能和渠道建设
        公司目前产能利用来较高,募集资金将投入40万片镜片生产能力,建成后将完全解除产能瓶颈。公司目前销售主要集中在华东,其次是华中,公司在立足华东的同时,积极往华中、西北开设销售服务机构。由于角膜塑形镜的验配需要二级以上医院,也加快了对公立医院、私立医院的推广。优先省会城市的推广,而后往地级市和县级医院拓展。
        盈利预测与投资建议
        预计公司2017~2019年EPS分别为1.23元、1.61元、2.11元,对应PE分别为48.1倍、36.8倍、28.1倍。维持公司"买入"评级。给予18年50倍PE,目标价80.5元。
        风险提示
        产品安全风险,销售不及预期

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