事件
        中国国航披露  10  月运营数据，当月  ASK219.2  亿，同比增长  8.6%，RPK177.5亿，同比增长  8.1%，旅客运输量  898.7  万人次，同比增长  5.4%，客座率  81.0%，同比下降  0.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        机队引进略有提速，ASK  增速逐步上行
        本月国航引进两架客机，同时退出两架客机，7-10  月净引进飞机数量达到15  架，远超过上半年  3  架的净增量，机队规模达到  643  架，受此影响，下半年公司运力增速逐步提速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分市场方面，国内线运力投放逐步回升，ASK130.22  亿，同比增速为  7.4%，国际线运力增投亦有所提速，ASK81.16亿，同比增速达到  11.1%。
        首都机场安检升级，10  月运量略受影响
        十月正值我国党的盛会，首都机场安检趋严，或挤出部分客流，10  月运量略受影响，国内线旅客运量  743.3  万人次，同比增长  4.8%，增速环比仅微增  0.6  个百分点，RPK108.82  亿，同比增速  5.1%，增速环比小幅上升  0.2  个百分点，客座率  83.6%，同比下降  1.9  个百分点；国际线逐步复苏，旅客运输量  115.9  万人次，同比增速  6.9%，增速环比上升  7.2  个百分点，RPK62.43亿，同比增速  13.1%，增速环比提高  2.9  个百分点，客座率  76.9%，同比提高  1.4  个百分点。
        预计年底两月业务增速或进一步走高，2018  年则略有放缓
        截至  10  月，2017  年公司累计引进  39  架客机，如按照三季报业绩发布会公布信息，2017  年  11-12  月还将引进  18  架客机，如运力如期引进，则年底两个月业务量增速将持续走高，但  2018  年仅计划引进  49  架客机，预计全年运力增量相比  2017  年将进一步放缓。
        投资建议
        国航是我们从年初持续推荐至今的标的，收益品质高，业绩表现坚挺，民航新政执行后，我们认为如能配合后续票价改革等系列政策，则行业票价水平将迎来较大的向上弹性。公司总体收益品质遥遥领先，提价能力强，预计长期获益最明显，而仅看  2018  年，机队扩张速度稳健，增量运力投放压力较小，收益品质进一步改善确定性高，预计  2017-2019  年公司收入增速为  8.1%、8.9%、8.3%，归母净利  88.6  亿、91.2  亿、107.4  亿，同比增速为  30.1%、2.9%、17.8%，EPS  为  0.66  元、0.68  元、0.80  元，维持“买入”评级。
        风险提示：宏观经济下滑、油价大幅上涨、汇率剧烈波动、安全事故