宏观策略
广义流动性继续维持紧平衡
10 月份信贷新增 6632 亿,低于市场预期;从结构上看,各分项环比普遍回落,房地产调控和消费贷款监管的影响开始显现,新增居民贷款明显减少,短期贷款占比下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】企业贷款也出现明显下滑,信贷额度不足是重要原因,预计年内不会出现明显改善,12 月信贷增量难以看到显著增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
M2 同比增长 8.8%,再创新低,存款派生不足以及财政支出节奏都对 M2 增速造成压制,反应货币政策依然是维持紧平衡,银行负债端的压力依然是影响流动性的重要维度。从最近的情况来看,银行对同业资产的压缩以及信贷额度受限共同导致派生存款减少,这也是今年以来债券收益率走高的重要推动因素。在银行负债端压力持续存在的前提下,对债券的配置性需求难以上升,利率仍将维持偏高水平。
行业动态
今日钢铁板块表现亮眼,主因是采暖季限产即将来临,催化板块上涨。
今日钢铁板块表现亮眼,主因是采暖季限产即将来临,催化板块上涨。11 月 15日将正式进入采暖季,采暖季限产严格执行为大概率事件,限产不及预期情况或将改变。唐山等城市钢厂限产明细公布,限产产能分配至钢厂,有利于限产执行。前期观点不变,看好采暖季期间钢材盈利继续上行,从南北钢材价差考虑,建议关注南方钢企。我们前期推荐的*ST 华菱(000932)、南钢股份(600282)、韶钢松山(000717)、八一钢铁(600581)、新钢股份(600782)等标的表现良好,建议继续关注。
热点新闻
外周一央行进行 800 亿 7 天、700 亿 14 天和 300 亿 63 天逆回购操作(人民银行网站)
央行:10 月新增人民币贷款 6632 亿元,M2 同比增 8.8%(人民银行网站)
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川财报告
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川财活动
福星股份(000926):11 月 14 日 武汉市
老板电器(002508):11 月 14 日 杭州市
星帅尔 (002860):11 月 15 日 杭州市
九阳股份(002242):11 月 15 日 杭州市
杭氧股份(002430):11 月 15 日 杭州市
风险提示
宏观经济不达预期;政策执行不达预期。