■ 更上一层楼,Q3 业绩整体超预期
截止10 月31 日,沪深两市共3394 家上市公司已披露三季报,披露率为99.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,主板共披露1819 家,总数1826 家,披露率99.62%;中小企业板共披露887 家,总数891 家,披露率99.55%;创业板已披露688 家,总数691 家,披露率99.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
Q3 全A 单季度盈利增速为23.70%,整体超预期。根据已披露的三季度报告,按照可比口径计算得出全AQ3 净利润同比增速为19.47%,单季净利润同比增速为23.70%,较Q2 的同比增长13.10%明显上升。剔除金融后,全AQ3 单季净利润同比增速为40.25%,较Q2 的同比增长23.92%大幅提升。其中,金融行业稳中向好以及上中游资源品如采掘、有色、钢铁行业的高增长是上市公司业绩增长的主要来源。
Q3 创业板单季盈利增速(剔除温氏股份和乐视)为21.74%,较Q2 趋稳。根据已披露的三季度业绩报告,按照可比口径计算得出创业板Q3净利润同比增速为7.10%,单季净利润同比增速为7.54%,较Q2 的同比增长3.40%有所上升;进一步剔除金融、温氏股份和乐视后,创业板Q3 单季净利润同比增速为21.74%,较Q2 的同比增长22.48%大致趋稳。
2017 年Q4 盈利同比预计维持高位,全年整体盈利将大概率好于预期。
随着供给侧改革推进和行业集中度提升,2017 年全年A 股上市公司企业盈利情况将继续好于预期,我们预计2017 年全部A 股净利润同比增速21.35%,大幅好于2016 年的8.66%。其中,创业板趋稳,中小板小幅增长,主板将成为A 股盈利的最大亮点,预计2017 年主板净利润同比增速20.42%,高于2016 年的5.95%。
■周期高位向好,金融持续修复
从单季度情况来看,Q3 上游周期盈利高位向好,金融持续修复,建议关注造纸、钢铁、交运、银行。从已披露的情况来看,中上游资源品业绩向好,煤炭、钢铁盈利增长持续,周期股业绩维持较高水平。中游机械行业业绩持续亮点,制造业造纸行业增长十分明显;下游行业中白酒持续高增长,医药高增长部分主要来自非主营业务,交通运输行业业绩亮眼。TMT 行业中通信改善明显。金融行业盈利持续修复,银行是主要增长来源,保险同比改善明显好于券商。
■风险提示:经济增长不及预期、通胀超预期、地缘政治风险加剧