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研究报告:中银国际-10月PMI数据简评:制造业PMI回落,四季度以平稳为主-171101

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-11-01 16:11:14
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱启兵
研报出处: 中银国际 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 654 KB 分享者: 198****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9月制造业PMI为51.6,较上月下降0.8,达到今年均值水平,连续15个月位于扩张区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非制造业PMI商务活动指数为54.3,小幅回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)制造业与非制造业仍然维持高景气。大中小型企业景气指数均有所回落,大型企业10月制造业PMI小幅下降至53.1,中小型企业降至分水岭以下,分别下降1.3个百分点和0.4个百分点至49.8和49。
        十月制造业PMI指数回落,中下游行业景气度回升。10月制造业PMI为51.6,连续15个月位于扩张区间,继续维持自16年下半年开始的复苏趋势;非制造业表现平稳,10月非制造业PMI指数54.3,同样处于扩张区间。
        产销如预期出现回落,出厂和购进价格回落但将继续维持高位。分项上综合看,10月制造业生产销售回落,增速回落,但整体平稳。10月生产指数和新订单指数分别为53.4和52.9,分别较8月回落1.3和1.9,需求回落大于生产。10月PMI出厂价格指数及原材料购进价格指数显著回落,10月PPI环比增速将回落。
        十月大型企业生产经营依旧显著好于中小型企业。大中小型企业经营状况均出现回落,但大型企业优势显著。10月大型企业制造业PMI为53.1,较上月下降0.7,景气度高;10月中小企业指数下降,中型企业PMI为49.8,较9月下降1.3;小型企业PMI为49,较上个月下降0.4。
        四季度经济以稳健为主。10月制造业PMI及非制造业商务活动指数出现回落,基本与我们之前的预期一致。一是受冬季气候性因素影响,今年北方降温较早。二是作为环比数据,受10月长假的影响,开工期短于9月;由于PMI是环比指数,因此10月份的同比经济数据受开工期影响较小。三是今年环保现场的力度加强,且华北省份提前开始限产,企业经营多少受到影响。因此,气候及限产因素将影响10月的同比经济数据。  3季度GDP增长6.8%,依旧强劲,我们认为长期上看经济复苏的趋势仍在,但复苏中经济数据存在短期波动;4季度受季节气候、环保限产和高基数的影响,增速将回落但保持平稳。
        

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