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研究报告:国开证券-三季度宏观经济数据简评:名义增速峰值已过,经济缓落趋势不改-171020

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-21 09:38:56
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 512 KB 分享者: 折****殇 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        三季度宏观经济总体符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前看,再通胀效应尚存,企业盈利改善边际放缓但资本开支相对稳定,四季度经济下行压力可控,未来需更多的关注经济增长质量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)推动当前经济增长的动能没有发生根本变化,新周期、新动能仍需等待。
        工业增加值好于预期,但不可过于乐观。再通胀效应、外需复苏与供给侧改革等因素综合影响生产端。9  月数据的反弹存有前期数据修复之义,同时9  月工作日因素(较去年同期多1  天)对生产与投资端均有正面影响,叠加环保限产生产端的影响,不可对其后期走势过于乐观。
        投资增速回落且低于预期,新增动能减弱。三大类投资中,基建投资与地产投资反弹,制造业投资小幅回落。年内财政支出力度减弱等因素难以维持基建投资持续回升。房地产销售近28  个月以来首现负增长,未来对投资的影响将持续显现,但后者出现断崖式下跌可能较小。
        消费弱反弹,石油及制品类商品销售较好是拉动9  月社消增长的主要力量。综合来看,四季度汽车相关商品、地产相关商品销售增速或走弱,难以提振整体消费增速,后者名义与实际增速缓落的可能性较大。
        风险提示:通胀超预期,经济增速超预期下行,美元加息节奏过快,海外黑天鹅风险。
        

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