上港：自由贸易港的建设标杆
        十九大关于自由贸易港最新的政策表述为，“要赋予自由贸易试验区更大改革自主权，探索建设自由贸易港。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”回溯自贸区建设历史，上海起到了重要的示范和领先作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来在自由贸易港的建设中，上港在货物结构上存在朝着香港、新加坡对标的可能，及国际中转箱量占比增加；立足港口与贸易，自由贸易港内的资本、人力流动都将打开想象空间。
        从地理位置与股权结构来理解上港：一带一路的向外纽带
        上海港地处长江黄金水道与海上丝绸之路交界点，背靠广阔经济腹地，起到门户港口作用。而从公司近来的股权划转来看，自同盛集团将15%股权划转给中远海之后，尽管公司实控人仍为上海市国资委，但国务院国资委间接持股也已接近40%。
        地产+金融双轮，贡献业绩增量
        我们在过去的《百年大计百亿利润，混改丝路战略要冲！》报告中，曾经详细梳理了上港集团旗下正开发与待开发的商住地块。我们认为公司未来几年能够持续贡献业绩的地块有三：星外滩、上海长滩以及军工路项目，其中前两者已经进入销售周期，其中上海长滩一期已在销售中，预计2017年12  月31  日交房，预计一期能够贡献净利润接近30  亿元。金融方面，公司战略入股上海银行（预计17  年投资收益10  亿左右）、邮储银行，均带来丰厚利润。
        历年分红稳定
        上港集团具备以下三大特点：1）货币资金充沛；2）未来业绩可能超预期增长（地产金融）；3）国资持股比例高。这样的特质决定了公司历年稳定分红、稳定回报。
        投资建议：中长期公司存在三大利好：1）政策面，参照自贸区历史，自由贸易港的建设中，上海大概率将继续承担示范作用，作为门户大港辐射全球，其股权上的变化更使得公司未来有可能参与一带一路沿线布局；2）业绩面，尽管一线城市限购，但公司所持有的优质地块+项目，都使得未来数年内上市公司能够释放出扎实业绩；3）分红稳定，上市公司具备现金充沛、利润可能放量、国资股东持股比例高的特征。公司当前股价估值合理，在自贸港、一带一路落地过程中将获得主题与实质双重利好，叠加公司未来业绩释放潜力，调高目标价至8.4  元，维持买入评级。
        风险提示：宏观经济超预期下滑；限购影响地产板块业绩释放节奏