扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

耐威科技研究报告:民生证券-耐威科技-300456-期间费用拖累业绩,期待业务扩大促增长-171016

股票名称: 耐威科技 股票代码: 300456分享时间:2017-10-20 11:06:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑平
研报出处: 民生证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 938 KB 分享者: bel****17 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        一、事件概述
        近期,耐威科技发布2017  年前三季度业绩预告:前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为2467.78  万元~2820.32  万元,同比增长约40~60%;Q3  实现归属于上市公司股东的净利润为242.69  万元~317.36  万元,同比下降约15%~35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        业绩符合预期,期间费用拖累Q3  业绩,MEMS  等成新增长点
        1、报告期内,营收同比大幅增长,在原有军/民用导航及应用业务实现增长之外,MEMS  业务和航空电子业务均对营收做出重要贡献;为拓展导航、MEMS、航空电子等新增业务,公司加大人员招聘、项目研发和市场投入力度,导致管理费用和销售费用大幅增长;汇率波动产生较大汇兑损失;业务扩张导致借款增加,财务费用相应大幅增长;预计非经常性损益对当期净利润影响约为710万元,上年同期为64.63  万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、公司新增MEMS、航空电子业务进展顺利,传统导航业务优势地位稳固。航空电子、MEMS  等业务在新技术和新产品方面将持续突破,随着项目研发和市场投入不断推进,费用对业绩的影响将逐渐减小,期间费用率有望下降,新增业务将继续释放业绩。
        MEMS  业务受益国家战略支持以及智能传感时代兴起,实现传感器进口替代
        公司拥有全球领先的MEMS  代工制造工艺和产线运营经验,是国家集成电路产业投资基金在MEMS  领域的三大战略投资标的之一,将受益国家战略支持以及智能传感时代的兴起。定增募投项目实施后将打造国内高水平MEMS  制造产线,提升国内MEMS  传感器研发与制造水平,实现高可靠性高精度等高端传感器的国产化。
        三、盈利预测与投资建议
        公司基于导航定位领域的深厚积累,通过内生+外延的方式积极布局MEMS  制造、航空电子、无人系统、智能制造业务,致力于向“器件—产品—系统—服务”方向演进。
        考虑实施股权激励的影响,预计2017~2019  年EPS  为0.72  元、1.08  元、1.42元,基于MEMS  代工制造业务的稀缺性以及国内领军产业地位,可给予公司2017年65~70  倍PE,未来6  个月的合理估值为46.80~50.40  元,维持公司“强烈推荐”评级。
        四、风险提示:
        1、MEMS  代工生产线进度不及预期;2、导航产品毛利率下滑;3、新产品研发不及预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com