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直升机行业研究报告:东兴证券-直升机行业专题报告:直升机产业新周期,产业链公司新征程-171018

行业名称: 直升机行业 股票代码: 分享时间:2017-10-19 08:53:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆洲
研报出处: 东兴证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 看好
研报大小: 2,449 KB 分享者: yan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资摘要:
        全世界直升机数量众多,市场被7  家国际公司垄断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全世界共生产各类直升机10  万多架,在役直升机共5  万多架,预计到2020  年,世界直升机市场的总产值将达到300  亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7  家国外直升机制造企业强强联合、共同研发,占据世界80%的产量。
        直-20  服役在即,市场空间或超千亿。World  Air  Force2017  数据显示,世界军用直升机总量为20162  架,其中美国数量最多达5757  架,中国排名世界第4但数量仅为809  架,占比4%。未来我国军用直升机需求量最大的是目前已试飞成功的10  吨级通用机型直-20。我们预计直-20  在不久的将来有望正式交付部队。预计需求或超过700  架,假设按照每架1.4  亿元测算,仅此一种飞机就能带来900  亿的市场空间。
        通航进入黄金期,国内民机市场巨大。根据《通用航空发展“十三五”规划(2016-2020)》,到2020  年,全国预计达到通用航空器5000  架以上,通用机场建成500  个以上。近年我国民用直升机数量保持了高速的增长,预计2018年民用直升机总数量将超过1000  架。
        直升机产业链相关上市公司有望直接受益,重点关注发动机、飞行设备和新材料等子板块。直升机产业链包括整机、子系统、零部件以及原材料。展望未来,军用领域要求直升机机动性能更好、飞行速度更快、生存能力更强、航电武器更先进;在民用领域要求全寿命周期成本低、安全可靠等。未来直升机发动机、飞行设备和新材料等子板块或成为重点发展的领域。
        重点公司推荐:中直股份(直升机总装平台,受益军品定价规则改革)、中航电测(机载电测及配电系统有望放量,民品市场拓展提速)、晨曦航空(直升机惯导系统龙头,涡轴发动机控制系统电子化可期)、航新科技(直升机飞参系统龙头,ATE  需求迫切)、光威复材(前三季度业绩翻番,碳纤维第一股高成长可期)。
        风险提示:国内军方订单增速不及预期;直升机行业竞争加剧。
        

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