行情回顾：
        本周（10  月9  日-10  月13  日）上证指数上涨1.24%，国防军工板块上涨1.08%，跑输大盘0.16  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业观点：
        申万国防军工指数上周上涨1.08%，10  月12  日单日上涨1.65%，10  月16  日涨幅一度达到1.55%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期，十九大的召开对军民融合、国企改革等政策预期显著，对于军工行业行情形成短期推动，我们认为行业具备短期反弹的投资机会。2017  年军工行业业绩受军改影响较大，四季度随着业绩的披露将会对行情形成负面影响，高估值和后市无业绩支撑的军工股将有进一步估值回归的压力。但是由于预期比较充分，我们估计不会形成大幅的下调。
        我们认为，2018  年军工行业将迎来业绩和改革的确定性的拐点，目前是长期配置军工行业的黄金时期。一方面是业绩的拐点：随着军队改革到一个段落，对军工企业的冲击预计将在2018  年下半年解除，军工企业订单和业绩将在2018  年开始反弹。一方面是改革的拐点：第一批41  家科研院所改制试点预计将在2018  年实施完毕；军工企业为配合军队结构调整对自身混改等进度的影响也将减弱；9月12  日召开的军民融合发展委员会第二次会议，习主席的讲话里提到了深化论证军品定价议价规则、装备采购制度，军品定价有望打破5%的利润限制，将会是军工全行业，尤其是主机厂打开业绩天花板的契机。
        2017  年年初至今，申万国防军工指数下跌6.31%，位于行业涨幅榜倒数第五；目前基金配置军工行业仓位处于历史低位，行业平均PE  处于历史低位，长期投资价值显著。
        我们建议重点关注三个细分方向：1.海空军装备产业链：中航机电、中船防务。2.军工成长白马股：航天电子、中航光电。3.民参军细分行业龙头：新研股份、全信股份。
        中航机电——航空机电系统龙头业绩稳定增长，资本运作想象空间巨大，公司明确作为中航工业下属中航机电系统公司唯一上市平台，随着科研院所改革不断加速，航天机电系统内的两个事业编制研究所（609  所和610  所）未来有注入上市公司的可能，随着科研院所改革的不断深入，资产注入预期愈加强烈，我们预计公司外延注入有望继续稳步推进，业绩也会持续稳定增长。
        风险提示：
        军品订单释放不及预期、科研院所改制进程不及预期。