投资摘要:
“快也电商,缓也电商”,快递行业增速开始换挡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】网购小额、多频次趋势将一定程度上抵消网购增速趋缓带来的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计未来3 年快递行业仍可保持30%左右的较高速增长,业务规模至少有一倍增长空间。
新常态下如何看快递?亮点纷呈但未来只是属于强者的盛宴!
快递向西向下,中西部地区未来将贡献超百亿件业务增量,农村电商件复合增速将高达46%左右。
快递出海,携本土作战之势与国际巨头同台竞技,提升自身软实力的同时,有望在跨界零售物流超4000 亿市场空间中分一杯羹。
快件单价逐渐企稳,行业将逐渐从“价格竞争”转向“服务竞争”,服务品质带动的价格收获期也许并不遥远。
行业格局将持续改善,而唯有强者才能在并购整合的浪潮中处于主导地位。市占率与行业规模增长的乘效效应,将进一步巩固龙头的地位。
跳出快递如何看快递?跨界志在综合物流服务提供商!
跨界发展零担业务,提升干线运输效率、丰富产品线的同时,快递公司有望凭借自身网络优势在近万亿规模的零担市场中继续“策马奔腾”。
乘空巢青年主导的懒人经济之势,切入日均近2000 万单的外卖物流市场,有望支撑马云老师“日均10 亿快件”的小目标。
我们与市场不同的观点:快递广告业务有望带来超百亿元利润增量。尽管已意识到广告将是行业新的利润点,但考虑到公众接受度,快递公司暂时均选择了非常谨慎态度。如果在政府引导与监管下,广告内容和实用性会否损害寄收件人利益等问题得到解决,行业有望充分获益。
投资策略:“剩者为王”,寻找中长期快递行业的龙头。重点推荐直营模式优势明显、积极支持铁路混改的顺丰控股(002352),业务规模具备明显优势的标的,增速跑赢行业的韵达股份(002120)。
风险提示:网购交易额增速低于预期;农村电商发展不及预期;跨境电商监管政策收紧;行业整合中的价格战。