本周行业观点
        1、上周，韩国媒体ETNews  报道，华为将成为京东方OLED  屏幕的首位客户。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前就有报道称，京东方在本月底将完成位于成都的第六代B7  工厂的建设，该生产线将用来生产AMOLED，完工后该产线的年产能将达到9000  万片。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，全球OLED  的面板供货商主要为LG  和三星，其中中小尺寸OLED  屏幕为三星所垄断，根据IHS  数据，2016  年第四季度，三星在全球中小尺寸OLED  屏幕的产量占比超过90%。手机屏幕为OLED  的主要应用领域，近年来，随着智能手机的快速发展，全面屏、柔性屏的需求量越来越高，OLED  的需求量呈逐年增长态势。尽管京东方的初始产量较低，产能有限，但其OLED的量产标志我我国在面板领域有望打破三星垄断的局面，在前景空间广阔的OLED  面板领域赢得一席之地。
        2、近期，由紫光集团联合国家集成电路产业投资基金、湖北省集成电路产业投资基金、湖北科投共同投资建设的国家存储基地项目（一期）一号生产及动力厂房实现提前封顶，预计明年即可投入使用。全面建成后，该项目年产值将超过100  亿美元。自2016  年下半年以来，受下游需求不断推动，全球晶圆价格不断上涨，根据最新数据，得益于NOR  Flash  存储器价格上涨，旺宏、华邦电9  月营收均攀升至近17  年新高，预计第四季度仍将保持现有火热状况。世界半导体贸易组织数据指出，2017  年第二季度全球半导体市场环比增长5.7%，同比增长23.7%。半导体行业是国家科技发展的重要领域之一，其发展具有十分重要的意义，行业及资金壁垒较高，主要为美国、韩国等国家垄断。近期就有韩国媒体报道，因韩国正度担心半导体与面板等技术的流失，拟下令禁止韩国半导体与面板厂在中国新建投资。由于我国半导体产业起步较晚，半导体行业公司在全球市场缺乏竞争力，近年来，政府接连发布政策推动产业发展，并积极引进人才。国家存储基地项目建成之后，我国将在全球半导体行业的快速发展中分一杯羹。
        3、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        4、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】全志科技（300458）、紫光国芯（002049）。
        全志科技（300458）  （2017-10-13  收盘价31.12元）  
        核心推荐理由：  
        1、OTT盒子主流供应商。全志科技是A股唯一一家拥有独立自主IP核的芯片设计公司，从事系统级大规模数模混合SOC及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。其在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。全志科技为国内OTT盒子芯片的主流供应商，2016年其产品H3、H8均位列国产芯片TOP10之中。《2016年大屏生态运营大数据蓝皮书》显示，到2020年，OTT终端保有量将突破4亿台，超过七成的中国家庭将使用OTT端观看节目。作为OTT盒子芯片行业内的领先企业，全志科技OTT盒子芯片未来有望保持平稳的增长。  
        2、积极布局车联网及智能家居市场。从近些年的市场布局来看，智能家居、及车联网是全志科技的重点方向。在车联网方面，作为行业内领先的智能管理芯片厂商，公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场，客户包括凌度等国内外优质企业。此外，公司还通过与保千里合作进入主动安全市场，通过收购东芯通信获得LTE通信技术和通信人才。在智能家居领域，公司与科大讯飞、京东等企业建立了良好的合作关系，应用公司芯片的京东DingDong受到广泛好评。小米扫地机器人、小鱼在家等产品也是使用的公司芯片。公司不断进行产品研发，根据计划，其"车联网智能终端应用处理器芯片与模组研发及应用云建设项目"产品预计将于2018年10月投入市场，"消费级智能识别与控制芯片项目"也将于2018年10月底完成。随着智能家居及车联网市场的发展，公司有望在未来几年获得较好的业绩。  
        盈利预测及评级：按照最新股本计算，我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.56元、0.68元、0.84元，给与"增持"评级。  
        风险因素：宏观经济增长缓慢；平板电脑芯片市场份额进一步下降；车联网、智能硬件等领域业务拓展不及预期。  
        相关研究：《201700907全志科技（300458）：积极转型，关注车联网、OTT盒子、智能硬件业务》  
        紫光国芯（002049）  （2017-10-13  收盘价34.37元）  
        核心推荐理由：  
        1、国内主要的存储芯片厂商。紫光国芯为IC设计企业，主要产品包括智能芯片产品、特种集成电路产品和存储芯片产品。其智能芯片产品主要由子公司北京同方微电子有限公司承担；特种集成电路产品主要由深圳市国微电子有限公司承担；存储芯片产品主要由西安紫光国芯半导体有限公司承担。我国半导体行业起步较晚，行业竞争力较弱，作为半导体行业中最重要的存储芯片设计行业更是明显落后与国际水平。目前，我国存储芯片相关企业较少，紫光国芯便是其中之一。  
        2、智能芯片业务带动业绩增长。紫光国芯的智能芯片主要分为智能卡芯片和智能终端芯片两种。其中，智能卡芯片为公司最主要的产品。在经历了2016年的下滑之后，2017年上半年，公司智能卡芯片业务恢复增长，实现营业收入3.39亿元，同比增长35.77%，占总营收比例为42.36%。在智能卡芯片中，公司的交通卡份额持续扩大，正成为公司新的增长点。在智能终端芯片中，公司的非接触读写器在二代证读写器芯片市场始终保持着领先的市场地位。  
        3存储芯片业务成长可期。近年来，我国大力发展半导体尤其是集成电路产业，作为行业内少有的存储芯片公司，紫光国芯积极进取。目前，公司的DRAM存储器芯片已形成了较完整的系列，产品接口覆盖SDR、DDR、DDR2和DDR3  DRAM，并开发相关的模组产品，此外公司开发完成的NAND  Flash新产品也已开始了市场推广。2017年上半年，公司存储器芯片业务实现营业收入1.50亿元，同比增长111.95%。随着国家集成电路产业政策的系统实施，存储芯片和内存模组系列产品在服务器、个人计算机及消费领域的应用快速增长，公司未来有望获得更好的业绩。  盈利预测及评级：按照最新股本计算，我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.57元、0.75元、0.91元，维持"增持"评级。  
        风险因素：宏观经济发展缓慢；存储器业务拓展不及预期；汇兑损失扩大，毛利率大幅下降。  
        相关研究：《20170823紫光国芯（002049）：归母公司股东净利润下降，存储器芯片业务发展良好》