周报摘要:
上周市场回顾:
电力设备行业板块上涨0.93%,同期沪深300 指数上涨2.20%,电力设备行业相对沪深300 指数跑输1.27 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
电力设备上周涨跌幅在中信29 个板块中位列23,总体表现较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从估值来看,电力设备行业整体当前仍处于历史中位,保持在50 倍水平,估值仍在合理范围。
从子板块方面来看,风电上涨2.92%,二次设备上涨1.10%,一次设备上涨0.92%,电站设备上涨0.46%,核电上涨0.19%,光伏上涨0.13%。
个股方面,股价跌幅前五的分别为合纵科技、天赐材料、和顺电气、奥特迅、中超控股,股价涨幅前五名分别为科恒股份、凯中精密、红相电力、龙源技术、正泰电器。
上周行业热点:
新能源汽车:9 月新能源汽车销量7.8 万辆,同比增长79.1%;9 月电池装机3.18GWh,同比大增40.31%。东风入股宁德时代。
储能:五部委联合发布《关于促进储能技术与产业发展指导意见》。
投资策略及重点推荐:
新能源汽车方面,9 月销量达7.8 万辆,同比增长79%,摆脱车厂暑期高温假影响后发展明显提速,预计全年产销有望达70 万辆。建议关注上游资源和电池材料环节价格波动:目前钴价坚挺,在45 万元/吨以上,碳酸锂价格稳定在9 万元/吨左右;正极材料方面,三元材料价格维持高位,下游的成本消化能力有限影响了交易热度,而四氧化三钴和钴酸锂毛利率较年初已有翻倍上涨,成本传导较为顺畅,关注杉杉股份、合纵科技;负极材料方面,原材料成本增长和石墨化中间环节产能收缩推高人造石墨生产成本,人造石墨目前已迎来全面涨价,部分涨幅接近20%,仍有上行空间;电解液方面,目前订单增长明显,价格已触底,虽然其原材料价格有一定调涨,但六氟磷酸锂产能释放压制了其价格上涨。
光伏方面,行业迎来价值重估,我们看好上游多晶硅料、单晶硅片和分布式市场崛起,预计四季度分布式有望迎来抢装行情,看好通威股份、林洋能源。
风电方面,看好四季度估值切换和平价上网到来,建议关注金风科技。
储能方面,政策逐步落地有望加速打开储能市场,建议关注南都电源、科陆电子。
投资组合方面:上周我推荐组合的收益率为0.03%,跑输电力设备行业指数0.90 个百分点。我们本周推荐投资组合方正电机、合纵科技、金风科技、通威股份、恒华科技各20%。
风险提示 :新能源汽车产业增速 放缓, 新能源 发电成本 下降 低于预期 。