◆一周行情回顾:建材行业涨幅1.75%,水泥制造板块涨幅0.69%
建筑材料申万一级行业指数上涨1.76%,沪深300指数上涨2.22%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨0.69%,玻璃制造上涨1.16%,耐火材料指数下跌2.76%,其他建材指数上涨4.21%,管材指数上涨0.93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆各子行业运行情况:水泥价格上涨,玻纤提价
杭州(高标+30元)、太原(高标+20元)、广州(高标+15元)、郑州(高标-20元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定,其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)差异,各主要城市P.O42.5 水泥价格大多超出去年同期水平,其中华东区域涨幅最大。
本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨地区有江西和广东。江苏、安徽、湖北和上海等地区因雨水天气持续,下游需求尚未完全恢复,企业发货多在7-8 成水平。其他地区,因环保治理且本身需求偏弱,企业发货水平仍保持在6-8 成。尽管需求出现短暂下滑,但大部分地区水泥企业继续推涨价格为主。
玻纤本周价格较上周上涨3.3%。小建材原材料方面,沥青价格环比上周平稳,累计均价较去年同期上涨44.0%;PVC 价格环比上周下跌311 元/吨,17 年至今累计均价较去年同期上涨18.9%;PP-R 价格环比上周平稳,累计均价较去年同期上涨1.9%。
◆行业观点:推荐优质小建材,关注建材行业供给侧改革
水泥板块配置海螺水泥,优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材。三季报密集披露期,水泥行业方面,南部地区仍以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的,当前业绩与估值水平基本合理匹配,如后期有供给侧改革等超预期事件驱动, 则有进一步上升空间。宁夏建材、祁连山、冀东水泥等已披露预增公告,北部旺季盈利弹性继续,但四季度为北部淡季,预计环保加强影响产品走量,全年再进一步高弹性概率下降。
持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头:中国巨石率先披露三季报,单3 季度营收增速大超市场预期,玻纤龙头受益于供需两端优化,营收与业绩增速加快,估值仅16 倍,高营收增速有望打开估值瓶颈;中材科技玻纤业务亦有望维持高盈利与高增长,且有锂电池隔膜投产,贡献盈利与估值增量,当前估值处于历史低位水平;稳健价值标的推荐伟星新材,零售业务占比高持续成长性好,成本端涨幅小高毛利率持续,17 年业绩30%增速可期,估值合理;鲁阳节能持续受益于陶纤、岩棉行业竞争格局积极变化,全年业绩预计维持高增速。
◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。