投资要点
        上周市场投资启示：慢牛是常态，维稳是短期需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        国庆长假后的首个交易周，最终上证综指仅上涨1.24%，收盘于3390。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这与长假收尾时的市场预期有明显差距。重重利好叠加之下，最终上涨幅度与美国市场、香港市场差距甚远。而国内受政策直接利好刺激的金融股表现只能用一般来形容，其中的保险、银行、证券三个子行业周涨幅分别为4.16%、1.27%和-0.77%。  
        慢牛看法渐成共识，短期市场表现则是有党代会即将召开的维稳需求。即便有多重利好未能快涨，假期首个交易日，银行等股票大幅高开却呈现回落之势，市场平准力量显现，慢牛更加深入人心。而后几个交易日均在印证这样一个看法。  
        如何看医药、环保这两个上周崛起的行业？1）医药表象是政策催化所致，实则反映为当前投资思路：要慢、要业绩、要补涨。2）环保周五异军突起，除了三季报考量，猜测和党代会召开日期临近有关，短期可重点关注。  本周党会召开，历史显示大会后下跌居多，而今特殊或可例外。    
        党代会召开在即，市场有所期待，也有共同的担心，担心大会召开完毕，市场维稳必要性下降，将会有所调整。  
        历史经验显示党代会召开及之后以震荡下跌为主。十五大以来的历史沪指行情，其中十五大、十七大召开前一个月，市场上涨较为明显，十六大、十八大召开前一个月，市场呈震荡走势，但其中3次党代会（除十七大，十七大召开期间沪指下跌，会议结束后沪指微涨）召开期间及会议结束之后一周，市场主要以震荡下跌为主。  
        而今或可例外，特殊在哪里？1）首先是中国股市慢牛格局首次形成，这是过去二三十年股市所没有的特征，这得益于近年来市场机构化特征愈来愈明显，尤其是长期机构投资者方面，而规模达万亿的政府救市基金当前已经体现出市场平准基金的作用。2）本次大会召开前市场并未有过激表现。  
        心理上不必如此顾忌历史经验和市场共识，实践中依然需要有所防范：
        1）慢牛之下近几个月股市已累计不少涨幅，从融资余额的角度可以看到资金参与度很高，高仓位成为市场短期制约。2）维稳力量具有相当不确定性。大起大落虽然在概率上很低，但是部分投资者依然很在意适度的调整。  
        党代会即将召开，会议重点提前看：1）前期中央政治局会议提及在党代会的时候适当修改党章，怎样的认知将被纳入党章将成为焦点。2）经济方面，供给侧结构性改革、区域经济规划、房地产长效机制均可能是重点。  
        下周集中披露经济数据，对市场影响或仍将有限。    
        上周已经披露的月度数据包括货币信贷数据和进出口数据，整体好于上月，但依旧维持在下半年较低的水准线上，经济略有回落的态势仍然确定，预期本周披露的更多经济数据将会印证该观点。  
        经济数据对市场的影响在过去的8、9月份并不明显。在无法明显超预期的经济数据面前，市场仍将保持自己的慢牛节奏。当下阶段包括对四季度的展望，我们先前已提出，寻找确定性大的、有一定成长性的股票作为主线。  
        配置方面，消费和金融是我们的核心资产，成长方面的配置在四季度应有所提高。主题方面继续推荐通信5G，短期可重点关注环保，预计该板块延续上周五的强势概率较大。  
        风险提示：投资有风险，入市需谨慎。