行情回顾：
        本周（9  月25  日-9  月29  日）上证指数下跌0.11%，国防军工板块上涨1.95%，跑赢大盘2.06  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周要闻：
        国防部：歼-20  飞机已列装部队
        9  月28  日下午，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校在例行记者会上表示，我国歼-20  飞机已经列装部队，试验试飞工作正在按计划顺利推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国产“彩虹-5”无人机进行实弹打靶试验，已小批量生产
        9  月26  日，国产“彩虹-5”无人机在西北戈壁成功进行导弹实弹打靶试验。在本次试验中，“彩虹-5”发射了多枚50  公斤级的AR-1  型导弹，成功命中目标，精度达到0.2  米。据介绍，“彩虹-5”已经完成飞机平台性能试验，进入小批量生产阶段，现在正在进行各种载荷试验，包括挂载武器装备和侦察设备等进行飞行试验等，后续还将展开100  公斤级新型导弹实弹打靶试验。
        行业观点：
        今年在监管趋严、市场风险偏好的下降的大背景下，军工板块整体面临估值较高，业绩难以兑现等不利影响。我们认为下半年板块整体弹性将会减弱，投资的主题性逐渐削弱，业绩的确定性受到更多关注。未来军工板块将呈现两极化特征，部分有业绩、估值合理的公司将率先企稳，部分业绩较差、概念类公司将继续调整，进行价值回归。目前军工板块整体估值水平接近5  年估值中枢，距离10  年估值中枢调整空间亦不大。一方面随着军民融合战略的持续推进和科研院所改制进展的顺利进行，板块波段性投资机会明显。另一方面随着军费投入的不断增加，军改进程也已经告一段落，延迟订单有望在年末加速释放，板块业绩层面将得到有力提振。
        短期建议关注受益于军民融合、科研院所改制等事件驱动型机会，中期关注军改延迟订单释放带来的业绩端改善，建议以改革+成长两条主线为抓手，自下而上选股，优先选取中小市值、高成长、有业绩的投资标的。推荐关注：国睿科技（600562）、全信股份（300447）、通达股份（002560）、中直股份（600038）、中航光电（002179）、北方国际（000065）。
        风险提示：
        军民融合推进速度低于预期、资产证券化进程不及预期。