扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

经纬纺机研究报告:天风证券-经纬纺机-000666-资产整合节奏超预期,金融属性持续凸显-171012

股票名称: 经纬纺机 股票代码: 000666分享时间:2017-10-12 15:15:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王茜
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 966 KB 分享者: 富**** 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        标事件:经纬纺机于2017  年10  月11  日公布前三季度业绩预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.00-8.40  亿元,比上年同期增长88.28%-97.69%;基本每股收益约为1.14  元-1.19  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本报告期业绩较上年同期大幅增长主要是因为
        1)剥离汽车业务使得合并报表当期实现投资收益约1.50  亿元;
        2)公司控股子公司中融信托的全资子公司北京鼎新投资管理有限公司通过产权交易所公开挂牌方式,转让其持有的中融国富投资管理有限公司80%股权,当期合并报表确认投资收益约1.08  亿元;
        3)子公司上海纬欣机电有限公司增资扩股后,公司持有其股权下降至48%,不再纳入合并范围,当期合并报表确认投资收益1.05  亿元;
        4)公司主要联营企业业绩持续增长,本期确认投资收益同比增加;
        5)纺机市场环境有所好转,公司纺机业务收入、利润同比均有所增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        综上,我们判断公司三季度业绩增长超预期主要是因为公司资产剥离带来的当期确认的投资收益增加以及主要子公司的经营环境持续好转带动业绩平稳增长。
        未来业绩增长将主要源于中融信托以及传统业务的边际改善
        中融信托将受益于信托行业管理信托规模的增长,行业营收及净利润的持续改善;看好中融信托作为行业前十信托公司的综合运营能力和持续改善的业务结构,以及与国机集团之间的业务协同;
        传统业务方面,剥离亏损的汽车业务以及纺机业绩的边际改善都将是上市公司业绩持续增长的积极因素。随着上市公司金融主业属性逐步确立,与恒天财富间的业务协同将持续深化,未来业绩有望实现稳步增长。
        17E  归母净利润为11.19  亿元,EPS1.59  元/股,目标价31.8  元;
        我们预计公司2017-2019  年营收分别为110.27/117.66/126.48  亿元;归母净利润分别为11.19/12.20/15.22  亿元;EPS  分别为1.59/1.73/2.16  元/股。参照可比上市信托公司的估值水平,我们通过市值加权平均获得公司17  年20  倍的预期PE,目标价为31.80  元,维持“买入”评级。
        风险提示:资产整合不及预期;监管政策变化超预期严厉

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com