扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

稀有金属行业研究报告:天风证券-稀有金属行业点评报告:锂:调整还是结束?-171012

行业名称: 稀有金属行业 股票代码: 分享时间:2017-10-12 15:12:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨诚笑
研报出处: 天风证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 345 KB 分享者: che****07 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        近三周交易日,新能源上游锂钴板块出现了20%左右的调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资者部分出现了锂价是否见顶的疑虑?主要担忧有,盐湖锂大涨预示着供给会大幅释放、基本面是否有重大利空。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们的信息和观点如下:
        基本面没有利空。1-8  月份,中国新能源汽车同比产销分别增长33%、30%。在我们看来,这是一个非常好的数据,2017  年是新能源汽车产销最差的一年。因为2016  年12  月底才进行财政补贴政策调整,而且2017  年底没有补贴退坡。意味着,这是消费者主动买单拉动。在车型非常少、Telsa  又没有国产非常贵的情况下,这是非常难得的。随着未来Tesla  的国产、整车厂大量车型的推出,需求只会越来越好。从碳酸锂价格而言,散单价格已经突破18  万/吨,我们认为随着四季度国内盐湖进入停产期、下游传统旺季到来,电池级碳酸锂价格有望朝20  万/吨进军。
        盐湖锂暴涨不代表供给会过剩。从基本面角度而言,之前的很长时间内盐湖锂供给占了全球70%,矿石锂仅有天齐锂业控股的塔里森独木支撑。如果盐湖锂不能起来,未来新能源汽车增长的瓶颈就会出现在原料不足上。因为2016  年全球新能源汽车的渗透率才区区1%,2016  年全球汽车产量9497.66万辆。中国产量2819  万辆,欧洲销量达到1612.2  万辆,两者占全球46.74%,其中新能源汽车消耗碳酸锂5-6  万吨。随着中国、欧洲主要国家禁售燃油车,未来可以预见,新能源汽车碳酸锂消耗量将达到200  万吨/年以上。依靠矿石锂提供100  万吨/年碳酸锂基本不现实,所以新能源汽车的发展需要盐湖锂扩产。
        但是我们要指出的是,盐湖锂特性非常明显,每一个盐湖都有特定的工艺。一个盐湖经过10  年研发(蓝科锂业2007  年成立、青海锂业1997  年成立)不代表其他盐湖就可以套用工艺也实现放量。事实上,国内盐湖提锂目前存在6-7  种工艺,所以,国内盐湖提锂不是太快了而是太慢了。并且,一个盐湖产出的碳酸锂要想成为动力电池的供应商,首先要量达到一定规模、其次是产品品质要稳定、最后还要杂质少含量低,同时满足这三点在量产后没有三年基本也很难实现。
        最后,近期的调整,我们认为既然不能从基本面解释,那就更多是市场面。从市场角度,从我们4-5  月份推荐时候的预期低迷到现在的预期纠偏,边际变量已经兑现。所以股价进一步上涨需要看到行业利好的一步步累积。巨大的获利盘出现获利了结是我们认为比较合理的解释。对于当前股价的锂业三杰为代表的行业估值水平,我们认为站在2017  年10  月中旬的时点,看2018  年20  倍PE  左右的股价,具备非常高的安全边际。虽然市场的短期涨跌很难判断,但是产业趋势确定的情况下,2018  年20  倍左右的股价只输时间不输空间。坚定看好调整之后的锂板块行情,推荐雅化集团、天齐锂业、赣锋锂业。
        风险提示:新能源汽车放量不及预期的风险,市场情绪持续回落的风险,锂盐价格下跌的风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com