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研究报告:广证恒生-【“极客解牛”之温氏投资】:成立六年117个投资事件逐渐孵化投资结果,2个上市项目IRR为37.94%,6个挂牌项目IRR为23.62%-171011

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-12 13:41:20
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁季
研报出处: 广证恒生 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,601 KB 分享者: ang****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016年12月6日,温氏投资于"清科集团2016中国股权投资年度排名榜单"中排名2016年中国私募股权投资机构100强中的第29名,于2017年《21世纪经济报道》与南开大学旅游与服务学院联合主办的2017第二届亚洲旅游「红珊瑚」奖评中,温氏投资荣获"2017年亚洲旅游红珊瑚奖--最佳旅游股权投资机构"奖项。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        对于被投资界视为黑马的温氏投资,广证恒生分析其旗下的子公司与股东的股权结构,并简要概括其基金类型,随后通过对其117个投资事件分为两个部分进行的多维度的分析,分别为股权投资事件(91个)和上市定增事件(26个),涉及80家公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通过对两大部分的分析,广证恒生深度剖析温氏投资的投资理念与投资风格,这些维度包括投资事件时间分布、地区分布、轮次分布、行业分布、投资阶段分布、投资金额分布、合投与追投情况:
        对于91个股权投资事件:
        投资时间分布:温氏投资的投资事件主要集中于2015年和2016年,两年总共发生投资事件47个,超过总投资事件数的一半,其投资事件自2011年温氏投资成立起来逐渐增加,2017有所放缓。
        项目追投情况:在温氏投资所投的80个项目当中有10个项目存在追投情况,占比12.5%,项目初投与追投时间平均间隔0.83年,最高追投次数为两次。
        项目地区分布:温氏投资的投资事件主要发生在广州和深圳,分别为15和9个,但从总体来看,投资事件不集中,68.89%的投资事件发生在50个城市。
        项目行业分布:温氏投资专注于大消费、大农业、大健康、高端制造四大领域的投资,其中大消费领域最多,投资事件为36个,其次为高端制造,投资事件为29个,其中大消费领域中细分了文化传媒与旅游业两个行业。
        投资轮次分布:温氏投资的轮次类型有新三板定增、PE投资和天使投资,其中C轮投资发生次数最多,为18次。
        投资阶段分布:温氏投资所投公司中有成熟前期、扩张期和初创期,其中最多位于成熟期,为54家,占比46.96%,充分体现了温氏投资稳健的投资风格。
        投资金额分布:广证恒生将投资金额划分为4个区间对温氏投资的投资事件金额进行统计,统计结果显示其投资金额主要集中于1千万至5千万,为33个,占比37.07%。
        对于26个上市定增事件:
        投资时间分布:温氏投资的上市定增事件从2012年开始逐年增加,于2016年达到高峰,发生10次,而2017年截至10月11日未发生上市定增事件。
        投资金额分布:温氏投资上市定增项目主要集中于5千万至1亿和1亿至2亿两个区间。
        温氏投资股权投资项目中,投后挂牌上市项目有8个,新三板定增项目有7个,广证恒生对其初投时间与项目挂牌上市时间进行统计,结果显示8个投后挂牌上市的项初投与挂牌上市的时间间隔为1.87年,随后通过整体法分别对挂牌和上市的项目进行收益率计算,6个投后挂牌项目的IRR为23.62%,2个投后上市项目的IRR为37.94%,新三板投资(定增/老股)IRR为41.02%。
        根据温氏投资的上述投资特点,广证恒生总结出温氏投资的三大投资特点:战略投资,持续投资,专业投资。
        

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