大气治理行业:2015年固定资产投资 522 亿元,运行费用 1866亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)固定资产投资规模:2015 年,工业废气排放量68.5 万亿立方米,趋势上来看2014年已经见顶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止2010 年,大气治理达标率超过90%;环保督察加强执法力度。2015 年,工业大气治理固定资产投资规模达到522 亿元。从历史数据来看,2014 年大气治理固定资产投资为789 亿元,达到历史高点。2)运行费用:2015 年工业废气设施运行费用1866 亿元,保持较快增长。和工业废水类似,由于排放标准逐步趋严和成本上升等原因,工业废气处理单位费用持续上升,从2001 年的0.69 元/千立方米上升到2015 年的2.72 元/千立方米。这也推动了工业废气设施运行费用的持续上升。3)排放集中在电力、建材、钢铁领域:工业废气排放集中,电力、钢铁、化工、建材、有色大气治理年运行费用占比达87%。2015 年,二氧化硫排放量最大的三个行业分别为电力(占比36%)、建材(14%)、钢铁(12%);氮氧化物排放量最大的三个行业分别为电力(46%)、建材(24%)、钢铁(10%);烟尘粉尘排放量最大的三个行业分别为钢铁(32%)、建材(22%)、电力(21%)。
电力领域:传统脱硫脱硝改造基本完成,2017~2018 年仍处于超净排放改造高峰。1)排放标准逐步趋严,基本和发达国家接轨:《火电厂大气污染物排放标准》(GB13223)经历了1991、1996、2003、2011 版本,每一个版本都规定了更加严格的烟尘排放控制限值。2011 版的火电排放标准基本和发达国家接轨。传统脱硫脱硝改造基本完成,2015 年年底煤电脱硫、脱硝占比分别达到93%、95%。2)超低排放政策持续加码,2017~2018 年仍处于改造高峰。东、中部地区要求提前至2017 年、2018 年达标。2016 年年底,东部、中部、西部地区火电装机占比分别为47%、34%、18%。截止2016 年年底,主要发电集团完成58%的煤电机组超低排放改造。估计2015~2019 年,超低排放改造占比分别达到18%、47%、70%、80%、88%。
建材领域:排放标准存在提升空间,2016 年脱硝安装率超过85%。《水泥厂大气污染物排放标准》(GB4915)分别于1985 年、1996 年、2004 年和2013年修订。2013 版的水泥行业排放标准和发达国家相比还有一定提升空间。2016年,水泥行业脱硝装置安装率超过85%。
钢铁领域:脱硫脱硝安装率超过90%,提标新增290 亿元设备投资需求。1)排放标准略宽松于发达国家:钢铁工业污染物排放标准主要都是2012 年修订后实施的,规定的比较详细。我国的2012 年钢铁行业烟尘排放标准略宽松于发达国家。2016 年年底,钢铁脱硫脱硝安装率超过90%。2)提标新增投资需求:2017 年6 月,环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等排放标准修改单(征求意见稿)意见的函。按全国烧结机面积11.6万平方米计算,假设其中50%完成提标改造,则新增设施投资290 亿元,年维护费用87 亿元。
A 股大气治理标的:龙净环保、清新环境、菲达环保、远达环保、雪浪环境、永清环保。
风险提示:环保政策执行力度或低于预期。