国内前两大风电运营商龙源电力和华能新能源发布新一期月度数据,9 月单月发电量及前9 月累计发电数据同比均有显著增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
龙源电力9 月份风电发电量同比增长27.25%,前9 月份风电累计发电量同比增长14.2%;华能新能源9 月份风电发电量同比增长47.6%,前9 月风电累计发电量同比增长15.7%,剔除掉风况波动的影响,风电运营商的经营效率改善明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
两大运营商过去一年新增装机规模较小,发电量增长主要来自运营效率提高。截止到2017 年6 月底,龙源电力控股装机容量约1700 万kW,同比增长5.5%;华能新能源控股风电装机容量约1000 万kW,同比增长2.3%。初步测算,龙源电力前9 月份风电综合利用小时数达到1386 小时,同比增长3.7%或51 小时;华能新能源前9 月份综合利用小时数达到1480 小时,同比增长5.1%或71 小时,效率改善对发电量提升的贡献明显高于装机容量增长的贡献。
区域上讲,2016 年弃风率较高的省份改善非常明显。位于红色警戒区域的几个省份中,内蒙古地区限电情况总体较轻,该地发电量增长在5%左右;吉林、黑龙江、新疆、甘肃等弃风限电较严重的地区风电发电量增长明显,单月发电量涨幅达到50%~150%,累计发电量涨幅达20%~50%,这表明弃风情况仍在持续改善。能源局规定红色警戒地区禁止新建风电项目,直到当地弃风率降至20%以下,这些警戒区域限电的持续好转有望使主管部门放松对当地风电建设的管控力度。
运营商经营情况的持续改善一方面将吸引开发商进一步扩大未来几年的风电建设规模,另一方面会促使主管部门放松政策管制,几个红色警戒省份的装机禁令有望放开,从而为明年风电装机贡献重要增量。
投资建议与投资标的
随着下游运营商经营情况的持续好转以及补贴退坡带来的抢装效应,预计2019 年以前国内风电将进入景气周期,装机规模将达25-30GW/年,建议重点关注产业内各环节的龙头企业,整机行业龙金风科技(002202,买入),塔架子行业龙头天顺风能(002531,买入)和泰胜风能(300129,未评级)。
风险提示
弃风、弃光现象再度恶化
风电吊装工期过长
新的抑制政策的出现