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旅游行业研究报告:东莞证券-旅游行业2017年10月月报:国庆旅游市场火爆,催化结束板块股价或承压-171010

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2017-10-11 08:41:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏红梅
研报出处: 东莞证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 1,104 KB 分享者: sha****xl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9月市场走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月份,申万休闲服务业跑赢沪深300指数5.31个百分点(5.69%  vs  0.38%),涨幅在所有28个申万一级行业中排名第4。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四个子板块中,按涨跌幅高低排序依次是旅游综合(9.21%)>酒店(3.38%)>餐饮(0.97%)>景点(-1.24%)。行业内涨幅前五的个股依次是西藏旅游(22.22%)、凯撒旅游(20.15%)、西安旅游(15.87%)、中国国旅(15.08%)和三特索道(11.35%);跌幅前五的个股依次是大连圣亚(-4.13%)、华天酒店(-3.95%)、宋城演艺(-2.50%)、号百控股(-2.36%)和九华旅游(-1.81%)。9月份,休闲服务业的平均动态市盈率是39.85倍,较8月份的40.61倍略有下降;行业相对于沪深300指数的平均动态市盈率为2.92倍,低于上月的2.98倍。截至2017年9月29日,行业的动态市盈率为39.94倍,明显低于行业近5年来的平均水平;相对于沪深300指数的相对估值是2.93,低于5年历史均值,接近五年历史最低值。  
        最新行业数据跟踪。入境游:无论是8月份的单月数据还是累计数据,海南、重庆、黄山市接待入境游客同比增速超过10%,其中海南省入境游客保持高速增长,且增速同比继续加快。国内游:无论是8月份的单月数据还是累计数据,丽江、重庆、黄山市、海南省接待国内游客同比实现快速增长,其中重庆接待的国内游客实现高速增长,且增速同比大幅加快。出境游:虽然上海市、浙江省出境游景气度下滑,但预计我国二三四线城市的出境游客实现快速增长。酒店:8月份单月数据显示,北京市的星级酒店整体、五星级酒店的RevPAR值继续实现同比增长,且增速明显加快。免税:最新数据显示,9月30日-10月6日,三亚免税店进店人数同比快速增长19%左右,预计将带动三亚离岛免税城销售额快速增长。  
        10月行业观点。在过去的12年中,休闲服务业在10月份的股价表现只有2年强于沪深300指数。预计这主要是由于9月份板块行情通常会受10月份的国庆黄金周假期催化获得较好的股价表现,而进入十月份,旅游市场火爆的预期兑现,导致板块股价会出现回调。在刚过去的国庆黄金周期间,我国国内旅游市场保持高景气。国家旅游局的数据显示,今年国庆黄金周期间,全国共接待国内游客7.05亿人次,实现国内旅游收入5836亿元,按可比口径前7天与2016年同比计算,分别增长11.9%和13.9%。在个股方面,建议关注业绩向好、估值合理的个股:中国国旅(外延内生增长颇具看点,规模扩张有望带来毛利率提升)、锦江股份(酒店行业供需改善,大力开拓中端酒店市场有利于业绩提升)、黄山旅游(宏村、太平湖项目将助力景区扩容,杭黄高铁明年开通将推动游客快速增长)和中青旅(古北水镇客流有望快速增长,乌镇门票提价有望增厚业绩,轻资产输出模式有望开启)。  
        风险提示。行业竞争加剧,天灾人祸等不可抗力事件的发生。  

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