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纺织服装行业研究报告:华金证券-纺织服装行业周度报告:遭遇最严重“环保杀”,十一起实施印染新规-171008

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2017-10-10 18:14:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王冯
研报出处: 华金证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 958 KB 分享者: chi****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        板块行情:9  月最后一个交易周(9.25~9.29),SW  纺织服装板块下跌1.53%,沪深300  下跌0.03%,纺织服装板块落后大盘1.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW  纺织制造板块下跌1.19%,SW  服装家纺下跌1.73%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,  目前SW纺织服装整体法(TTM,  剔除负值)计算的行业PE  为27.94  倍,  SW  纺织制造的PE  为27.09  倍,  SW  服装家纺的PE  为28.31  倍,  沪深300  的PE  为13.83倍。SW  纺织服装的PE  略低于近1  年均值。
        公司行情:9.25~9.29  期间涨幅前5  的纺织服装板块公司分别为:拉夏贝尔(+110.82%)、开润股份(+9.52%)、多喜爱(+5.97%)、富安娜(+4.31%)、摩登大道(+3.35%);9.25~9.29  期间跌幅前5  的纺织服装板块公司分别为:嘉麟杰(-16.55%)、起步股份(-10.69%)、中潜股份(-9.22%)、哈森股份(-8.66%)、康隆达(-8.44%)。
        行业重要新闻:1、纺织行业遭遇最严重“环保杀”,十一起实施印染新规;2、8  月份服装鞋帽、针纺织品零售额1070  亿元;3、1-8  月纺织经济运行基本形势不面临的主要问题不展望;4、纺织印染企业下半年核发排污许可证;5、印庙棉花价格下跌,服装退税率大幅下调。
        海外公司跟踪:1、新财年开端强劲,优衣库9  月日本销售增长6.3%;2、H&M将减少开店,预计2030  年电商超越实体;3、北美最大女装集团Ascena  四季庙有所改善。
        公司重要公告:【贵人鸟】拟购买PRINCE  商标资产所有权;【维格娜丝】披露非公开发行A  股(五次修订稿);【安奈儿】披露2017  年限制性股票激励计划(草案);【比音勒芬】对外投资参与设立基金;【美盛文化】公司全资子公司出售其参股公司股权;【朗姿股份】织止股权融资,转向债权融资;【步森股份】织止重大资产重组,控股股东筹划股权转让;【嘉麟杰】披露重大资产购买报告书(草案);【希努尔】实际控制人完成发更;【浔兴股份】披露2017  年度配股预案;【开润股份】披露第一期员工持股计划(草案);【中潜股份】披露2017年限制性股票激励计划(草案);【探路者】控股股东减持股份预披露。
        投资建议:今年以来消费品市场平稳增长,服装织端弱复苏。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装企业,海澜之家、太平鸟。(2)子行业景气比较高、行业快速增长,公司业绩快速增长的跨境通;(3)印染行业:供给侧改革的背景下,各地严查水污染,关注印染龙头企业在严控污染排放背景下的订单提升、盈利水平上升,推荐航民股份;(4)关注延江股份,下游纸尿裤行业受益于二胎政策需求增速较快,公司产销率高,未来2  年产能释放带来业绩提升。
        风险提示:1.行业织端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.服装企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。
        

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