市场回顾
农业板块表现弱于大市,种植业上涨,表现一枝独秀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、本周,申万农业指数跌幅为1.07%,上证综指下跌0.1%,深成指上涨0.15%,农业板块表现弱于大市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2、二级子行业中,绝大部分回调,唯有种植业上涨(0.26%),表现一枝独秀;3、前10 大涨幅个股分散于农产品加工、饲料、种业、畜禽养殖等多个子板块,板块投资机会不明显;前10 大跌幅个股集中禽养殖和转型题材股,转型题材股回调幅度较大。涨幅前3 名个股分别是安琪酵母、福成股份、绿庭投资,京津冀概念股受到市场关注。
投资建议
国庆期间畜禽价格下跌,季节性回落趋势比较明显。年底和来年1 季度是农业扶持政策出台的时间窗口,目前这一时间窗口已经比较临近。从价格趋势和政策主题来看,农业板块投资建议关注受益于政策主题的制种板块,此外建议关注受益于规模化水平提升的各子行业龙头公司。主要标的有登海种业、隆平高科、大北农。
1、畜禽价格下跌,季节性回落趋势比较明显。我们认为畜禽价格回落趋势可能会延续至18 年中期,主要理由包括:第一、养殖户出栏策略灵活,17 年生猪出栏体重普遍回升。据我们统计,17 年1-8 月份,大型规模化企业生猪出栏体重提升了4-5%。
预计到18 年,只要猪价在盈亏平衡点上方运行,养殖户会继续沿用提升出栏体重的策略,这对猪价形成压制。第二、到18年,环保政策对生猪及能繁母猪存栏恢复的压制作用可能会边际递减。17 年是环保大年,18 年环保政策对存栏恢复的压制作用可能不及17 年。
2、玉米制种业有望景气触底,重点关注登海种业
16/17 年,行业遭遇需求下降和产量大增的双重压力,种子终端价格下降,销量萎缩,行业景气明显下行。17/18 年,供求关系好转,市场压力减轻,种子价格有望获得支撑止跌企稳。需求方面,由于2017 年替代品花生、大豆等作物价格下跌导致种植比较效益下降,农户转向种植玉米的意愿在增强,预计2018 年玉米种植面积将增长,从而提振对种子的需求。综合考虑,认为行业景气触底的可能性较大,优势品种如登海605、隆平206 等有望重回增长通道。
行业信息
生猪:本周,辽宁产区生猪出场价为13.86 元/公斤,环比跌0.19元/公斤;自繁自养头猪盈利(上周)239.26 元,环比降15.26元。8 月末,全国生猪存栏量为35061 万头,环比降0.5%,同比降5.6%;能繁母猪存栏量为3522 万头,环比降0.9%,同比降4.7%。
鸡:本周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格3.16 元/斤,环比跌0.33 元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价1.15元/羽,环比跌0.55 元/羽;肉鸡养殖单羽亏损2.96 元(上周)。
饲料:据博亚和讯统计,肉鸡料均价(上周)2.79 元/公斤,环比持平;蛋鸡料价格(上周)2.48 元/公斤,环比涨0.02 元/公斤;育肥猪料价格(上周)2.68 元/公斤,环比涨0.01 元/公斤。
水产品:本周,山东威海大宗批发市场海参价格124 元/公斤,环比持平;扇贝价格6 元/公斤,环比持平;对虾价格150 元/公斤,环比持平;鲍鱼价格14 元/公斤,环比涨10 元/公斤;上周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.62 元/公斤,环比跌0.03 元/公斤;鲢鱼价格9.32 元/公斤,环比涨0.07 元/公斤;草鱼价格14.99 元/公斤,环比跌0.23 元/公斤;鲫鱼价格17.8 元/公斤,环比涨0.02 元/公斤。
糖、棉、玉米和豆粕:本周,南宁白糖现货价6600 元/吨,环比跌6 元/吨;中国328 级棉花价格15994 元/吨,环比涨22 元/吨;全国玉米收购均价1496 元/吨,环比跌6 元/吨;全国豆粕现货均价2935 元/吨,环比涨45 元/吨。
风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期