投资要点
马莉看行业:本周周报观点聚焦三季报前瞻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、Q3 重大事件汇总:
(1)需求端:内需高端消费复苏持续,品牌电商增长迅猛。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内需方面,7月/8 月百家重点大型零售企业服装零售额同比分别增长5.3%/10.1%,高端消费延续了上半年持续复苏的态势,同时线下品牌电商业务增速大幅超越线上整体零售增速。出口方面数据表现平稳,预计龙头主导的格局仍将持续。
(2)人民币Q2 显著升值后反弹,棉价平稳但向上趋势不改;
(3)政策上,环保整顿对行业影响较大。9 月进入旺季后印染环节排单紧张,染费上涨幅度较大。
2、重点公司Q3 季报前瞻:纺服板块基本面改善幅度可圈可点!
三季报业绩增速超50%的主要集中在新模式公司中,包括跨境通、南极电商、开润股份与搜于特,外加高端品牌集团龙头歌力思。
制造龙头中的华孚色纺、孚日股份、新野纺织以及高端内衣龙头汇洁股份均有望取得30%+的业绩增速。
3、Q4 重点关注要点:
(1)16Q4 品牌零售端基数较高,17Q4 品牌线下零售同比增长迎来真正考验,表现或将分化,看好龙头。
(2)品牌电商增长或将再超预期:一来,线下品牌本身在营销与供应链上相比线上品牌存在巨大优势;其次、与阿里战略与流量扶持有关。
4、Q4 投资主线与重点标的:强调提示投资者加强对板块的配置!
市场对Q3 季报高增长标的关注度提升,叠加电商旺季到来,重点关注新模式与电商业务发展迅猛的品牌,推荐跨境通(东吴十大金股)、华孚色纺、太平鸟。
持续关注的主线及标的:
1)提升行业效率的新模式:南极电商、跨境通、开润股份、搜于特
2)效率提升的品牌龙头:太平鸟、歌力思、海澜之家、森马服饰
3)制造业水准全球领先,配置龙头,华孚色纺、江苏国泰、航民股份
风险提示:宏观经济增速放缓导致终端消费疲软;原材料价格波动