结论与建议：  
        公司2017年上半年净利润同比增长7%，尽管增幅不大，但纯利已经连续两个季度恢复正增长，在传统家纺行业竞争加剧的背景下，表明公司转型初见成效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前股价对应2017、2018年PE为22倍和20.5倍，上调投资评级至买入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        由于收购美国莱克星顿公司增加营收3.82亿元，2017年上半年公司实现营业收入19.81亿元，同比增长47.53%（扣除莱克星顿营收，同比增长19%）；实现归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长7.16%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.57亿元，同比增长22.36%。对应基本每股收益0.23元。业绩表现符合业绩预告。由于美国莱克星顿上半年小幅亏损26.22万元，以及低毛利的电商业务增速较快使得营收占比提高，公司上半年综合毛利率45%，同比降4.6个百分点。
        分季度看，2Q公司实现营业收入9.24亿元，同比增长59%；归属于上市公司股东的净利润4480万元，同比增长6.6%。2Q毛利率45.4%，净利润率4.8%。
        受整体经济增速放缓，消费景气度不高，同时受天气影响等外部环境影响，家纺行业需求低迷，2016年公司纯利衰退23%。2017年两个季度净利润连续实现正增长，表明公司转型初见成效，业绩逐步恢复正轨。
        公司主营床上用品，门店约2000多家，品牌覆盖高端（廊湾、莱克星顿）、中高端（罗莱、罗莱儿童）和大众消费（LOVO、乐优家）。为了适应经济新常态，公司大力拓展非主营业务，卫浴、餐厨、客厅等家居用品及软装家居的销售占比进一步提高。此外，通过投资并购新增家具业务，同时大力推进向家居生活一站式品牌零售商的转型。
        家纺行业进入壁垒低，集中度低，行业已经进入平稳发展期。近年来，电商的蓬勃发展对家纺实体店带来了较大冲击，行业竞争进一步加剧。家纺行业需求主要由更换需求、婚庆需求、房地产需求构成。近些年整体大经济环境相对低迷，同时适婚人数逐年减少，房地产在政策严控下也有所降温，因此更换需求的比重有所加大。
        公司预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润:2.59亿元-3.11亿元,比去年同期增长:0%-20%。照此预估，3Q归属于上市公司股东的净利润9800万元至1.5亿元，同比下降18%至增长38%。综上，我们预计公司2017、2018年将实现净利润3.47亿元和3.77亿元，分别增长9.52%和增长8.57%，对应的EPS为0.49元和0.54元。