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轻工制造行业研究报告:信达证券-轻工制造行业2017年中期投资策略:把握确定性成长,坚守价值投资-170623

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2017-06-23 17:02:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭荆璞
研报出处: 信达证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,664 KB 分享者: cty****31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上半年轻工制造行业逊于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  上半年,轻工制造行业行情逊于大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至6  月22日,上证综指上涨1.41%,沪深300  指数上涨8.47%。轻工制造板块下跌9.91%,在28个行业中,排第21  位。除了家具以外,其他子版块均呈现负收益。轻工制造行业估值水平整体下降26%,目前行业整体PE  为37  倍,略低于历史平均水平。
        家具:绩优白马有望穿越周期。家具是上半年轻工制造行业唯一正收益的子版块,当前估值处于历史平均水平。去年至今家具板块营业收入快速提升,家具上市公司均发力深化品牌、扩张品类、完善渠道布局,业绩增长显著。我们认为2017  年下半年家具行业将继续受益于房地产大量步入交付期和消费升级大背景,综合实力强、品牌影响力强的家具龙头将获得更高的市场占有率,有望穿越地产周期,保持高增长。
        造纸:行业回暖,估值低位可适当布局。造纸行业自2016  年底开始,纸价持续回暖并保持在较高水平。随着供给侧改革深化和环保力度加大,造纸行业去产能成效明显,行业供需良性发展。2017  年上半年造纸行业营业收入和利润总额显著增长,营收增速和盈利能力均大幅提升。下半年随着传统旺季的到来,行业新增产能尚未投产,造纸行业有望进一步回暖。
        行业评级与投资建议。2017  年下半年,我们认为市场风格依然偏向估值合理且业绩增长确定性高的白马股。轻工制造行业目前整体估值略低于历史平均水平,而家具、造纸等子版块的业绩增长有较强支撑,部分优选龙头公司将受益更大,给予轻工制造行业“看好”评级。建议关注综合实力强的家具龙头公司和纸价上涨有空间的细分纸品龙头。建议关注美克家居(600337.SH)、索菲亚(002572.SZ)、太阳纸业(002078.SZ)。
        风险因素:房地产市场调控加剧导致家具需求减弱;上游原材料价格持续上涨;消费升级不达预期;市场竞争加剧
        

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