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研究报告:平安证券-海外宏评:“悬浮议会”重现,退欧疑云再起-170611

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-13 10:09:12
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏伟,陈骁
研报出处: 平安证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 451 KB 分享者: quj****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事项:
        当地时间2017  年6  月8  日开始的英国大选最终结果公布:特雷莎·梅领导的保守党获得318个议员席位,继续成为议会第一大党,但由于其议席无法达到过半数(即326  席),时隔七年,英国重现“悬浮议会”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        英国大选出现意外,首相特丼莎·梅领导的保守党与最大反对党工党均未能获得过半数席位,“悬浮议会”时隔七年重现,与其他党派组阁成立联合政府成为保守党的必然选择。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与保守党政见相近的北爱尔兰民主统一党或将成为与保守党组建联合政府的“其他党派”。我们认为:大选的结果增加了政府决策的周折,还引发了保守党内特别是在此次大选中失去议席的前议员们对特丼莎?梅的不满,保守党内部决策效率或因此下滑。考虑到各在野党的议席增加,即将组建的新政府未来施政阻力不小。尽管大选后特丼莎?梅宣布退欧谈判仍将在10  日内启动,但预计退欧谈判国内阻力不小,前景并不明朗。大选结果确定后,虽然黄金英镑走弱,美元走强,但总体并未引发国际金融市场太大波动,中长期仍需关注6  月19  日开始的英国退欧谈判进程,预计退欧谈判走向将给市场带来很大影响。
        “悬浮议会”重现,保守党需组阁执政
        2017  年6  月,英国大选最终结果出人意料,得票最多的保守党未能获得过半数议席,“悬浮议会”时隔七年后重现,按照规则,将由某党派选择与其他党派组阁成立联合政府执政。考虑到保守党与工党获得议席较多(分别为318  席与262  席,总共650  席),且工党影子财政大臣麦克唐纳尔暗示工党不计划组建联合当局,而主张组建少数派当局,最终的联合政府大概率将由保守党与其他某(或某些)党派组建而成。由于特丼莎·梅在觐见女王后宣布将领导保守党在北爱尔兰民主统一党(10  席)的支持下继续执政,目前判断与保守党政见相近的北爱尔兰民主统一党或将成为与保守党组建联合政府的“其他党派”。
        提前大选现危机,退欧前景不明朗
        特丼莎·梅特意把大选从2020  年提前到今年6  月份,意在确认自身“民选首相”身份并增加保守党在议会的议席,从而加快施政节奏,减少退欧阻力。但事与愿远,不但以上三个目标均未达成,而且保守党失去了原有的多数党席位,需要与其他某(或某些)党派组建联合政府。我们认为,这不仅增加了政府决策的周折,还引发了保守党内特别是在此次大选中失去议席的前议员们对特丼莎·梅的不满,保守党内部决策效率或因此下滑。考虑到工党为首的各在野党的议席有所增加,即将组建的新政府未来施政阻力不小。尽管大选后特丼莎·梅宣布退欧谈判仍将按原计划在10  日内启动,但预计退欧谈判国内阻力不小,前景并不明朗。
        历史规律显示“悬浮议会”增加施政阻力
        英国与美国、法国等西方国家不同,英国实行的是君主立宪制中的议会君主制,即议会是国家的最高立法机关和最高权力机关,首相则是执掌国家行政权力的最高官员。英国大选就是选民选丽最高立法机构(一般指下议院)的议员,然后按照各个党派议席(即当选议员席位数量,英国选民更注重议员的党派而非个人魅力等)判断出是否有多数党(即议席超过一半),若有,则多数党党魁自动成为首相人选;若没有产生多数党(即“悬浮议会”),联合执政的党派联盟首领则成为首相人选,经国家元首(国王或女王)任命后正式成为首相,首相作为政府首脑组织政府,是真正的国家权力中心。
        在此之前,英国历史上共出现过四次“悬浮议会”,除了年代久进的两次外,剩余两次分别发生在1974年和2010  年。四次组阁中前三次均因党派分歧显性化而垮台,仅有2010  年联合政府执政达到了5  年,且2010-2015  年间英国联合政府内部分歧并不少,只是相对前三次控制的较好,使得政府正常运转到2015  年。我们判断,此次大选“悬浮议会”重现,标志着未来一段时间英国在退欧与施政上的阻力增加。
        黄金受挫美元提振,后期关注退欧谈判
        英国大选结果确定之后,由于结果意外且不利于退欧进程,黄金随即跳水,并跌破1270  美元/盎司;英镑也随之大跌,最大跌幅达2.5%;美元受海外风险事件刺激避险需求增加以及黄金英镑走弱提振,展开一波反弹,但幅度不大。总体看英国大选结果虽然意外,但并未引发国际金融市场太大波动,中长期仍需关注6  月19  日开始的英国退欧谈判进程,预计退欧谈判走向将给市场带来很大影响。
        

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