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研究报告:天风证券-2017年一季度基金持债分析:杠杆创新低-170427

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-04-28 17:35:20
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚,于瑶
研报出处: 天风证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,197 KB 分享者: pal****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        截至2017  年一季度,各类基金共计4,159  支,资产净值约91,317  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        相较于2016  年四季度,基金数量增加8.87%,资产净值微增0.43%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资金面持续紧平衡和流动性风险监管强化是导致一季度基金规模增长缓慢的重要因素。临近季末MPA  考核,资金面紧张加码,3  月单月基金规模出现小幅下滑。
        综观各类债券型基金,在2017  年一季度均不同程度增加了利率债、同业存单的配置,同时减少了信用债的占比,反映出基金整体操作趋向于提高资产流动性,从而增强组合的防御能力。
        目前市场相对处于低杠杆、低久期状态,赎回对债券市场、尤其是利率债的“杀伤力”弱于去年债灾时期,而资质和流动性较差的信用债对应的利差则可能面临持续走扩压力。整体而言,市场节奏仍受到金融监管推进与市场预期叠加的影响,我们对债券市场维持相对谨慎的看法。
        

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