【开利综合观察】时隔不到一个月，姜超再提“繁荣的顶点”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】他悲观的认为，中国目前已经处于典型的滞胀期，“过去3  年什么都涨过了”、“金融去杠杆一定要来”、“房价拐点年内将至”、“经济下半年有下行风险”、“资产配置逐步转向现金为王”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在对于股市的观点上，姜超与其海通同事荀玉根也截然不同。荀玉根团队曾在报告《牛市有多远？》中，判断今年水牛难现，盈利牛、转型牛值得期待。而姜超则认为，股票到了下半年就可能“跑不动”。
        看历史：“过去3  年什么都涨过了”
        2014  年我们提出零利率是长期趋势，当时我们非常坚定地推荐债券的机会。
        2015  年我们的年度主题是“金融泡沫大时代”，核心观点是央行降息后资金肯定要搬家，而股市是最好的选择；同时我们也提示了风险，认为研究员还是要理性一点，在经济不是很好的背景下，资金涌入股市结果应该就是泡沫。2016  年的年度主题是“慢就是快”，提出“小心滞胀”，提示实物类资产是主要的投资机会，包括黄金、商品乃至房地产。
        今年前两个月，我过得有点焦虑，心里很忐忑——因为经济数据确实非常好，比如挖掘机、重卡等数据都是特别好，以往只有在经济繁荣期才会出现这种数据；此时各种新的理论出现了，比如中国经济U  型见底回升，比如中国经济新周期启动了。
        我也挺想写这种报告，因为这些观点看起来比较有正能量，大家也愿意看。
        但是我又不敢写，因为以前写过但是错了——2007  年的时候我们就写过一个预测2008  年的宏观报告，题目是“大鹏一日同风起”，论证中国股市如何涨到1万点，后来发现不是1  万点而是1000  点——所以我现在不敢写，就怕过了半年自己又想撕报告。
        想来想去，发现今年可能就是不用写。因为回顾过去3  年，好像什么都涨过了，股市涨过，债市涨过，商品、房子都涨了。这样来看，现在应该是没什么便宜的东西了，涨不动就得反过来想了，所以我们近期主题报告的标题就是“繁荣的顶点”，也就是相对比较谨慎。