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运达科技研究报告:中航证券-运达科技-300440-公司2016年三季报点评:业绩稳步增长,机务运用安全市场可观-161027

股票名称: 运达科技 股票代码: 300440分享时间:2016-12-08 16:00:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 全叡
研报出处: 中航证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 持有
研报大小: 591 KB 分享者: wan****ian 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:2016  年1-9  月,公司合并报表实现营收3.08  亿元,同比增长17.63%,第三季度归属于上市公司股东净利润0.28  亿元,同比增长14.43%,基本每股收益0.12元/股,同比增长14.44%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-9  月归属上市公司股东净利润0.75  亿元,同比增加15.50%,对应的基本每股收益为0.34  元/股,同比增长2.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        投资要点
        传统业务增长稳健,专注打造领域龙头。2016  年1-9  月,公司实现营收3.08  亿元,同比增长17.63%,1-9  月实现归属上市公司股东净利润0.75  亿元,较上年同期增长15.50%。公司三大核心业务,轨道运营仿真培训系统、机车车辆车载检测与控制设备以及机车车辆整备与检修作业系统,在行业内拥有较高的毛利率,各项业务有序推进,项目完成情况良好。公司作为国内技术领先的轨道交通机务运用安全系统供应商,专注于机务运用安全细分领域,科研投入比例较高,更加发挥与西南交通大学合作优势,保持掌握行业发展动向,有望在未来继续保持行业龙头地位。
        中长期轨道交通产业迎来大发展,公司成长性可观。近期,国家发改委公布的第三批PPP  推介项目中,城市轨道交通单体投资规模最大,总计投资金额超过1  万亿元。
        我国共有40  个轨道在建城市,“十三五”期间我国城市轨道交通建成投运线路将超过3000  公里,预计“十三五”期间轨道交通投资规模将达到1.7-2  万亿元,轨道车辆机务运用安全系统将受益于城轨高密度建设,市场前景良好,车载lCU  在全国范围内有望放量。
        “十三五”期间我国高铁也将迎来建设高潮,“八横八纵”高铁布局以及城际铁路修建将为公司创造广阔的市场空间。大规模的铁路建设背景下,首要任务便是着重铁路安全监控,机务运用安全系统行业整体将受益,公司依靠自身核心竞争力则可能获得更大的市场份额。另外,近期国家启动高速磁悬浮研发,在未来将建设高速磁悬浮交通系统,促进轨道交通产业升级,公司在未来成长空间较大。
        内生与外延并重,扩宽领域创造新利润增长点。公司在坚持主营业务做大做强的基础上,积极布局新领域。上半年,公司完成收购成都穿克牵引技术有限公司,加大对轨道牵引技术的攻坚,有望打破目前的市场格局。另外,公司完成参股司姆泰克,有望将VR  与公司仿真培训有机结合,发挥协同效应,创造新的利润增长点。
        风险提示:轨道行业需求不达预期,新产品开发不达预期,市场竞争加剧。    

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