报告摘要：          
        无线连接未来趋势，开启终端天线千亿市场    
        随着通信技术的发展，消费电子产品将走向全面无线连接。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】完成设备的无线连接，就必须有天线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）手机、PC、可穿戴设备、智能家居设备，都至少具有一种或者多种无线通信能力。以目前主流智能手机为例，通常具备2G、3G、4G通话和上网功能，WiFi联网功能，GPS卫星定位功能，NFC近场通信功能，这些通信功能都是无线连接，而每一种无线连接至少需要对应的一支或几支天线。到2020年，手机、可穿戴智能硬件、移动PC、智能家居及物联网设备将达到200亿部以上，这将造就终端天线千亿市场。  
        稳固核心客户，推进终端天线业务    
        公司2012年收购莱尔德，自此打进国际大客户供应链。公司从移动终端天线、射频连接器、射频隔离器件、声学及音射频模组等产品切入，不断开发客户需求，加强与大客户合作的广度和深度。公司前五名客户的销售金额不断提升，从2013年的1.63亿元增长到2015年9.99亿元。公司在北美和亚洲大客户的供应份额持续走高，未来主业成长可期。  
        天线技术为依托，进军材料、声学市场    
        公司控股信维蓝沛，布局铁氧体材料。铁氧体是无线充电、NFC近场通信设备的必备材料，结合公司自身天线业务，可以提供无线充电和NFC天线解决方案。2016年7月，公司公告拟以不超过3  亿元的自有资金分批、分阶段地加大投资声学业务，逐步走向音频、射频一体化模式。我们认为，音频器件和射频天线融合是未来趋势，公司在声学方面的布局可以将天线单体价值1美元提升到声学天线一体化的5美元，业务弹性空间大。  
        盈利预测和投资建议    
        预计公司2016~2018年EPS分别为0.53、0.89和1.29元，当前股价对应的PE分别为54.5X、32.5X和22.4X。给予公司2017年40~45倍PE，未来12个月合理估值35.60~40.05元，给予公司"强烈推荐"评级。  
        风险提示    
        宏观经济持续下行；智能手机出货量不及预期；新技术创新及应用不及预期。