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研究报告:第一创业-宏观点评报告:人民币快速贬值对资产价格的影响-161026

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-10-26 10:25:46
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李怀军
研报出处: 第一创业 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 221 KB 分享者: itr****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:
        人民币自去年“811”汇改后,持续面临贬值的压力,至今,已经历过三波快速贬值,近期,自国庆节过后,人民币汇率再度明显贬值,尤其是上周五一天,在岸与离岸人民幣双双跌破6.76,创逾六年新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】离岸人民币在突破6.7  之后,开始快速朝着6.8逼近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在岸人民币(CNY)兑美元本周跌逾350  点或0.5%。创6年以来新低。离岸人民币(CNH)兑美元上周累跌229  点或0.34%。
        我们认为此波贬值主要是由于美元强势所造成的被动贬值。
        从今年  10  月初至今,美元指数已升值超过  3%,目前已突破98元关口。美元强势一方面源于经济数据平稳及美联储官员的加息言论持续推升年底加息预期;另外,其他外币如欧元英镑仍处于弱势,上周四欧洲央行的宽松立场。德拉吉暗示不会突然终止QE,欧元对美元一度跌破1.09,刷新七个月以来低点,推动美元指数涨至七个月高位,使得人民币被动贬值。
        然而,经历过多次快速贬值后,市场是否更显现出适应的迹象呢?股票市场方面,前2  波贬值均对应了A  股大幅下跌,第3波则是走出了一小波行情,人民币汇率波动似乎对股市负面影响逐渐变小;大宗商品市场方面,表现与股市雷同,但没有股市剧烈,均用小跌来回应前2  波贬值,跌幅逐次缩小,前一次贬值时,大宗商品市场则是迎来一波小牛市;债市相对其他两者较为理性,快速贬值时,收益率通常是及时上行而后回归自其下行的趋势。国内资本市场似乎逐步能够适应人民币贬值,未来汇率再有波动时,风险相对可控。
        

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