新技术的产业趋势研究往往是TMT研究员最为重视的一个环节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Gartner每年会发布新技术产业趋势曲线图,我们通常将其分为四个部分:概念期、导入期、预期破灭期和技术成熟后的成长期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
与之相对应,选股的方法和侧重点往往也会有针对性的调整,概念性的公司由于其所处阶段过早,往往二级市场较难投资;导入期的公司开始出现试点项目,市场开始接触新鲜概念,这时的主题投资往往能赚取到提高估值的收益。而经历过一波“热炒”后,市场又开始发现前期部分概念公司的估值过高,新技术带来的各种负面影响也在被放大,开始进入调整期,最后随着技术的完备和成熟,新的生产力开始迸发,技术正式进入成长期,这时往往能找到EPS和PE双升的大牛股。
从时间维度上梳理,不难发现,目前整个TMT产业投资开始进入一段比较尴尬的时期,尤其是二级市场。因为上一次移动互联网的周期开始渐渐结束,而新的技术产业周期(大数据,云计算,人工智能)离全面爆发还有些过早。
回顾上一次产业投资周期,从2007年苹果发布第一代智能手机开始,智能手机正式开始进入新的时代,随后几年整个硬件的格局发生了翻天覆地的变化,巨人诺基亚,摩托罗拉开始倒下,苹果成了时尚的代名词,芯片方面ARM也迅速崛起。随着3G,4G等通信网络的建设和底层操作平台的日臻成熟,各种海量的传媒计算机应用也在移动端大量崛起,甚至带来了新的产业爆发,例如户外直播行业。二级市场的投资也跟随着经历了一轮电子—通信—传媒—计算机的产业轮动。
国内,三家互联网巨头BAT纷纷崛起,百度依靠搜索攻城掠地,阿里靠着电商成为美国IPO融资史上最大的赢家,腾讯则完美的完成了QQ向微信的过度,一款APP崛起托起腾讯移动端的梦想。细究其变现模式,我们可以发现广告,电商和游戏是三巨头的主要变现渠道。而随着野心的增大,BAT也开始尝试进入各种其他行业寻求流量变现,诸如金融行业、O2O行业、医疗行业等等。整个15年,二级市场的TMT投资跟随互联网公司一起分享了移动互联网最后的红利。