天风证券-石油石化行业专题研究:能源专题,油价负反馈开启?-220624

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日期:2022-06-24 23:23:57 研报出处:天风证券
行业名称:石油石化行业
研报栏目:行业分析 张樨樨  (PDF) 6 页 618 KB 分享者:小**代 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  历史加息对油价的负反馈作用不明显

  根据最近两轮加息对油价的影响发现,加息后油价普遍会呈现不同程度的上涨,加息对油价的负反馈作用并不明显,整个加息周期内油价走势主要与其供需基本面相关。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾第六轮加息周期和油价表现对比发现,加息可能难以直接导致油价大跌,反过来油价大跌可能导致加息脚步放缓或停止。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  2022年加息对油价的影响及展望

  此次6月美联储加息75个基点为21世纪以来力度最大的一次加息,引发了市场的担忧,原油价格大幅下跌。结合过去两轮加息周期的规律来看,油价主要由其供需基本面所决定。考虑到对俄第六轮制裁落地的可能性,页岩油的资本开支刚性,需求端欧美报复性出行需求、以及中国潜在的需求恢复超预期,基本面仍难支持大跌,预计未来原油价格仍处于中高位水平。

  风险提示:OPEC和沙特超额增产的风险;经济进入衰退风险;ESG放松导致上游资本开支大幅增加的风险。

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