国金证券-燃料电池行业月报:4月FCV产销逆势上涨,非示范城市群与示范城市群系统企业共同发力-220516

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日期:2022-05-16 13:23:02 研报出处:国金证券
行业名称:燃料电池行业
研报栏目:行业分析 姚遥  (PDF) 10 页 807 KB 分享者:373****86 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  行业数据点评

  系统中高功率占比达100%,趋势符合氢能中长期规划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月,燃料电池系统装机量4.2MW,受疫情影响,同比下降62%,装机均为中功率(40-70KW)和高功率(70kW以上)系统,本月中功率系统占比达69%;2022年1-4月燃料电池系统累计装机量41.1MW,同比增长13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  FCV产销逆势上涨,产销分别为178和94辆,政策补贴推动大型车辆维持超五成的高占比。中汽协官网公示:4月FCV产销分别为178和94辆,同比增长3.9倍和1.5倍,在疫情下逆势增长,因FCV上险数量与当月销售存在时间差,4月燃料电池整车上险量为51辆,同比下降65%,其中重型货车销量16辆;大型客车与重型货车合计占比51%,与补贴政策向重载、大功率倾斜有关,趋势与2021年全年相符。

  非示范城市群与示范城市群系统企业共同发力,东方电气与鸿力氢动装机占比近八成。4月,非属示范城市群的四川积极推广氢燃料电池汽车,系统企业开始发力,东方电气(四川)、鸿力氢动和中能国氢装机量分列前三,装机量分别达到1.8MW/1.5MW/0.6MW,分别占比42%/36%/14%;2022年1-4月,亿华通、鸿力氢动和国电投累计装机量分列前三,分别达到8.5MW/7.8MW/5.6MW,分别占比18%/17%/16%。

  飞驰汽车与成都客车均上险16辆共同登顶,四川车企累计上险80辆维持前三。4月,飞驰汽车、成都客车和奇瑞万达整车上险量分列前三,分别达到16/16/10辆,分别占比31%/31%/20%;2022年1-4月,北汽福田、成都客车和飞驰汽车上险量分列前三,分别达到83/80/73辆,分别占比18%/17%/16%。

  示范城市群产销:4月,上海示范城市群落地最多(7辆),其次为北京示范城市群的7辆,河北、河南城市群无新增落地车辆,与两区域新政策尚未落地有关。2022年1-4月,北京示范城市群累计上险量最多,为177辆,其次为广东和上海示范城市群,分别落地59辆和53辆。

  全球整车产销:1)日本:2022年3月日本丰田FCV全球销量638辆,同比下降40%;(4月数据暂未公布);2)韩国:2022年1-4月韩国现代FCV全球累计销量为2765辆,同比下降20%;其中本土销量为2708辆,境外销量仅为57辆;3)美国:2022年1-4月美国国内FCV累计销量为221辆,同比下降45%。

  投资建议

  2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年,我们建议关注市场空间较大、业绩增幅明显的制氢环节,首推具备地理位置优势及资源优势的九丰能源;其次建议关注政策力度较大的广东地区相关公司,如美锦能源、雄韬股份。

  风险提示

  政策不及预期;加氢站建设不及预期;氢气降本不及预期。

  

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